泛海集團（129）最近有售股行動，由大股東滙漢（214）減持4.92%，不涉新股。售股後股份交投轉熱。
■泛海近期新聞較多，與樓市飆升有關。泛海發展的淺水灣GrosvenorPlace，樓面55000方呎，有21單位，已獲入伙紙，下月推出，意向呎價18000元，已有數百富豪與發展商接觸洽購，亦有財團希望全幢購入。GrosvenorPlace意向價令人矚目，屬「超豪」高層住宅大廈，泛海佔50.1%，其他合夥人有英國Grosvenor集團與菲律賓Ayala。Grosvenor是英國著名專門發展超豪物業的地產商，與泛海關係密切。Grosvenor持有泛海2.90億元可換股債券，07年1月到期，行使價0.45元。到期時若認股，將佔泛海擴大後股本13.5%，成為第二大股東。Ayala是菲律賓著名大地產商，昨日市值高達837億披索。
■滙漢減持4.92%（2.02億股），作價0.35元，較交易前市價0.40元折讓12.5%。交易通告指股份售予獨立第三者，而非一般配售所述的「不少於6名投資者」，相信接貨者屬機構性或專業投資者，人數極為有限，且交易屬應股份買家要求，而非賣家滙漢需要資金而沽售股份。滙漢債重，售股套現7080萬元對改變其財政狀況作用不大。
■泛海亦是債重公司，借貸淨額逾24億元，淨負債比率72%。出售GrosvenorPlace及肇輝台8號後，債項將可大減。
■債重本來是壞事（樓市慘淡時），但債重代表持有大量物業，在樓市火熱時則水漲船高，身家厚。03年9月，泛海資產淨值33.24億元，每股淨值0.81元。泛海持有各類物業與酒店，逾60億元，樓價近期急升，以保守平均升值20%計，泛海物業增值12億元（相等於泛海市值75%），每股資產淨值由0.81元增至1.10元。現價0.39元，股價折讓65%。
■04年（3月年結）上半年，泛海受撇帳與撥備影響，大蝕1.21億元。下半年若然有回撥，料可扭虧為盈。05年，進入售樓收成期，利潤數以億元計。
●泛海股份在大股東減持後，市場流通量增加，買賣轉易。滙漢現仍持有52.82%，街貨市值7.58億元。二三線地產股流行炒折讓，泛海有投機價值，目標價0.50元以上。論折讓，滙漢較泛海大得多，將來再分析；滙漢的缺點則是市值小，交投疏，買賣難。
何車