中國03年GDP已有初步核算數據，去年增長率高達9.1%，當中以深圳的增長率最勁，達17.3%。深圳控股（604）以深圳為基地，得益大。上次推介在上月15日，當時1.21元。深控概念多，以下只屬一部份。
■深控早前以每股5元價格，共斥資7.3億元，向英國運輸公司Stage-coach購入25%路勁基建（1098），作價較購入時路勁市價6.05元折讓20.6%；路勁上周五收5.80元。
深控的得益，頗為明顯。第一，假設將來路勁股價不升不跌，深控所持路勁的帳面增值1.10億元，可能以未兌現盈利入帳；第二，購入路勁所動用的資金必然來自貸款（深控屬有借貸公司，去年淨負債比率30%），估計每年資金成本僅2千餘萬元（借人民幣成本較高，借港元則較低），但應佔路勁盈利高達9000萬元（04年估計數字），成為路勁大股東之舉可令深控一年盈利增逾6000萬元（未計可能入帳一次過的未兌現盈利1.10億元）。深控02年純利2.81億元，成為路勁大股東帶來得益的比例極大。
■中國地產股近期飆升，深控有炒中國地產股的概念。02年底，深控在深圳的土地儲備2750萬方呎樓面面積，不乏早年樓市低迷時購入，成本低廉。以每方呎增值70元（只不過代表現時樓價10%）計，總增值逾19億元，每股增值0.78元，折合相等於股價的6成。
■深控的控股股東「深業集團」，3個月前以9.2億元人民幣向深圳市財政局購入平安保險6.93%，作價是平保02年底的資產帳面值。平保密鑼緊鼓安排上市，估計數月內成事，掛牌後股價不難是帳面值的2-3倍（中國人壽（2628）現價P/B為3.6倍，中國人保（2328）是2.5倍），深業所持平保有機會增值一二十億元。深業持有深控57.17%，比率不低；比率愈高，將平保部份權益注入深控的誘因愈大，而作價亦可能是最初的成本價，深控有可能得益數億元至逾10億元。
●上次推介深控，目標價為1.46元。當時未有深控購入路勁、中國地產股進一步急升、復地（2337）上市後股價高於帳面值14%等因素。現時不妨調高至1.80元。去年初至今，紅籌指數升137%，而身為深圳市政府窗口公司的深控只升22%，落後太多，短線已值一炒。
何 車