港股上周先急挫後強力反彈，上周二恒指曾跌至12877之本月新低，周五急升278點，收13309。
以波浪理論分析，上月27日恒指最高13780，已經中期見頂，即1-（5）-5浪見頂，2浪中期調整或反覆持續至3月才完成。由於1浪由8331升至13780，共升5449點，2浪下調總升幅0.236至0.382，可下試12495-11698，十分正常。
恒指上周五大反彈，可視為（b）浪技術性回升而已。由於自13780大幅急跌至上周二最低12877，共下跌903點，假設為中期性2浪調整之（a）浪或1浪，其間小時圖以i、ii、iii、iv及v浪運行，獲每天保歷加通道底支持，出現（b）浪或2浪反彈。（b）浪或2浪由上周二底部12877，以a浪13168（上周三）、b12986（上周四）及c浪13320（上周五），以「向上之字形」回升。
由於（a）浪總下跌903點，（b）浪或2浪如回升0.382，阻力13222，上周五已升破，如回升0.5-0.618，阻力在13329-13435。上周五最高升至13320，已逼近阻力區了。
另一阻力是10日線13306及20日線13335，10日線上周五開始下破20日線，恒指須升破該2線阻力及守穩其上，才可避免掉頭回落，進入2-（c）浪尋底，下望11600-12200。第3個反彈阻力位是保力加通道中軸13320，而1月29日之下跌裂口13340-13400，阻力最巨大。
9RSI方面，去年11月至今之上升軌上月杪失守後上周現後抽。
國企指數上月於5440.75見頂，（4）-（a）浪先跌至4436，跌1004點，（b）浪日來以a浪4983點、b浪4434點及c浪反覆上落中，上周五收4765，勁升207點，升破20日線4753點，如守其上，可上試a浪頂4983，反之，如受制4800便掉頭下破20日線，則下試50日線4533支持力。
本港經濟復甦，樓價上升，但地產股之累積升幅已遠遠超越實際收益，現水平仍嫌太貴。以新世界發展（017）為例，去年4月由2.25元狂升至最高9.65元，只宜回吐，不宜高追，3月下望7元。
梁文琪 協聯證券研究部主管