自去年4月開始，港股連升10個月，2月初大市出現急速回落，然而當恒指從高位13800點跌至12800點水平附近即現支持，不排除全月計數又是升市。港股在今次之牛市升浪，仍未出現過較震撼的調整，反映市場資金充裕，靜靜地等待着每一次之調整機會才作出入市策略。
過去兩周之回落，主要是受禽流感在亞洲區蔓延所影響，至於配股及加息等因素，其實在現階段影響輕微。股價已回落，投資者起戒心，並不是進行集資的好時機，而且市場資金仍充裕，估計可繼續承接新的集資活動。加息在2004年是事在必行，但估計在首季加息的機會不大，相信最早進行加息的時間應在第2季尾第3季初之時。至於禽流感，近兩日情況已沒有惡化，只要疫情受控，港股便會急不及待地上升，以配合炒業績之利好因素。
恒指在上周二下試12877點低位後迅速反彈，上周五更挑戰13300點關口。大市短期走勢初步反映出調整已差不多完成，只欠指數上破10及20日線進一步確認而已。現時恒指13000點可望為強大支持，只要未來兩天收高於13400點，則大市便可重組升勢，目標初步看13800點。
過去兩周之跌浪主要是受滙豐（005）拖累，滙豐股價最低見118元，近兩日走勢已明顯轉強。雖然早前受大行降低目標價而令股價回落，但這只是別有用心而已，預期滙豐全年業績會有理想表現，特別是過去一年歐元大升，而收購Household後，美國經濟又全面復甦，收購之負面因素全消，令滙豐估值提升，估計滙豐股價可望上試130元。
本周二東亞（023）將會公布業績，若果表現理想，可望帶動銀行股全面向上，特別是恒生（011）及中銀（2388），相信未來之升市動力除了看地產股之外，銀行股亦可以起着火車頭之作用。
地產股繼續表現強勁，市場已對「樓價上升」此一見解有共識，亦預期地產股前景改善。在一眾地產股公布業績前，走勢仍可看好。現時地產商繼續營造封盤加價之市場氣氛，雖然筆者仍不認同樓價會大升，但短期之供求關係受此等心理及情緒因素所干擾，令置業人士急於入市追價，營造出樓價及成交上升之現象，成為炒高地產股價之藉口及理由，相信地產股之升勢仍可持續。筆者始終覺得現時之樓價上升，主要是在優質豪宅，一般之中價樓仍欠二手市場承接，樓價要真正展升浪，最快也要多等2-3年。現時之地產股，其實已不算便宜，只宜短炒不宜長揸。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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