港股在外圍市況走勢牛皮下，近日表現雖然已較之前一個星期為「佳」，美科技股上周三急跌，恒指亦跌穿13000點，但最後仍然在尾市力撐下返回13000點樓上，上周五更大幅反彈上13309點收市。
在過去一周，恒指只在13000點附近徘徊，未有急跌，已算是不幸中之大幸。恒指短期走勢相信仍然會繼續受多個不明朗因素困擾，首先是息口去向問題，市場偏向相信美國息口有上升壓力，加上上周四英國突然加息，要徹底消除市場之疑慮，就只有等下次聯儲局會議後再發表息口去向言論。另一個重點因素則是去年底流入港元市場的資金會否大規模外流，因為投資者已認定了只有在市場資金充裕下，股市才有機會進一步上升。
不過，筆者相信該筆資金只是在港滙現貨及遠期市場中進行套息活動，資金流走只是遲早問題，所以投資者不必太過在意該批在銀行體系內的資金，相反，更應該留意在股市中成交額之變化。
根據以上之預測，筆者預期港股未來一段短期內，未必可以持續升勢，在此之前相信要經過一個「升溫」階段，就如煲湯的理論，股市必須經過慢火「炮製」下才能成大器。所以恒指走勢繼續窄幅上落不是很大的問題，不過只要恒指仍然與50日線保持一段距離，後市走勢仍然是安全的。
另外，去年年底有多間新上市之國企，曾帶挈不少投資者賺到相當可觀的利潤，不過國企早前下跌，以及國內有主要財金官員「出口術」要遏抑國內地產過熱，國企股前景已不再是平坦之路，要期望國企新股份可以為投資者帶來厚利，除非國企股炒風再起，否則投資者的美夢多數會落空。但即使國企股炒風有力再起，但相信絕不是一兩個星期可以做到，仍然需要一段「升溫期」作熱身，所以投資者毋須眼見國企股走勢稍為穩定，便「飛身」入市大手認購新股。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
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