上周港股表現異常反覆，周初基本上是在13000邊緣掙扎，上周五卻突然來個大轉身，恒指勁升278多點，重上13300水平，看來猴年股市，真有點像猴子般彈上彈落。
整體上，港股上周失守20日線1330水平後，進一步下挫至全周的低位12877，此水平剛巧低於20日線423點，這與港股由6月至今，每次當大市下挫至20日線之下的400多點，便能止跌回穩脗合，故上周的低位12877點，有可能是此小型調整的低位（註：有關恒指跌至20日線之下400多點便可止跌的分析，上周本欄已講了，不再贅述）。
以恒指由去年12月低位12111點升至近期高位13780點這升浪計算，下調升幅的0.5及0.618位，分別為12945及12748點。以上周港股的低位12877點，已跌破下調升幅的0.5位，並逼近下調升幅的0.618位了，故此在調整幅度來看，這次港股的下挫，已滿足了一個小型調整的要求。
由於近期銀行利率極之偏低，令市場出現大量欲趁低吸納的投資者，只要大市出現輕微調整，已可吸引大量資金入市，因而令港股每次調整的幅度皆不會太大。類似情況在過去數月曾多次出現，故不排除這次港股的小型調整已完結。
但有一點筆者欲指出，就是上周五港股勁升278點，大市成交逾198億元，與升勢配合，但卻無早前成交逾200餘億的氣勢。同時，美電已由先前的7.765水平逐步上升至7.775，會否是資金因禽流感而慢慢流出的先兆？此點大家宜注意。
暫時來看，恒指10日線剛剛輕微跌破20日線，對後市的升勢略為不妙，故宜留意本周10日線可否重返20日線之上。另一方面，恒指的10日及20日線約處13300水平。同時，恒指在13341至13400水平有一下跌裂口，故令大市13300至13500水平間阻力較大。
上周當滙豐（005）一度失守120元，大量散戶買盤於118至119元間湧現，看來這次散戶又徹底成功。以滙豐由127元高位下調至上周低位118元計算，反彈跌幅的0.5及0.618位為122.5至123.5元水平，在短炒角度來看，此水平略有阻力。
最後，中國人壽（2628）以4.3元上升至7.05元此一升浪計算，下調升幅的最後防守線0.618位為5.35元，假若連此水平也確認失守便要小心了！
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譚紹興