東亞銀行（023）將於下周二公布03年度業績，揭開銀行公布業績期的序幕。預料東亞純利將會大幅上升34%至17億元，較市場預期的平均16億元為高。業績表現理想主要是受惠於期內非利息收入的大幅增長，以及呆壞帳撥備下降所致。另外，樓價於下半年錄得單位數字回升，預期可減少東亞為物業減值的撥備。
除了樓市於去年下半年明顯好轉外，股市交投亦大有改善，東亞旗下的股票登記業務收入亦會表現理想，預期來自企業及公司秘書服務和投資收入，於非利息收入的比重將會大大上升。集團於上年1月向羅兵咸會計師事務所收購的公司秘書及企業顧問業務，將於03年度業績中作出全年的貢獻。
另外，集團於02年底開始拓展的財富管理業務，受惠於去年下半年開始的經濟復甦及股市暢旺，料可增加盈利貢獻，估計東亞上年度的非利息收入將可大幅上升18%至18億元。東亞於下半年亦應毋須為銀行分行及所持投資物業作出減值撥備，如情況理想，則更有機會作出回撥，因此，預料全年的物業相關撥備將維持或少於上半年的約1億元。
自東亞收購第一太銀後，集團於消費性借貸業務的比例大幅增加，雖然有關方面的撥備於02年度大幅上升，但隨着貸款質素改善，相信03年度的撥備於下半年可大幅下降。不過，由於上半年已回撥了7200萬元，故在下半年進一步回撥的機會應不大。集團自收購第一太銀後已致力改善架構及削減成本，相信成本對收入比率可由上半年的48.6%改善至47%水平。
息差方面，由於拆息於下半年持續低企，料淨息差將由上半年的2.01%降到2%以下。雖然東亞近日累積升幅已大，但由於估值仍較同業為低，可中線買入。
鄧聲興
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