利率與股市的關係，往往成反比──利率上升，股市投資相對沒有那麼吸引，結果下跌；相反，如果利率下跌，資金欠缺出路，多餘的游資便會投進股市，帶動股市上升。
利率與貨幣供應亦存在一定關係，而香港實施的聯繫滙率制度，又正是決定利率高低的制度。在貨幣發行局的制度下，任何資金流進或流出，最終會令利率改變而不是滙率。例如有資金流入本港，銀行透過貨幣發行局機制拋售美元而買入港元，香港的貨幣基礎便會增加，而反映貨幣基礎的其中一個指標，即銀行與金管局之間的結算戶口總結餘亦會增加。貨幣基礎增加，代表貨幣供應增加，那麼利率便有下調的壓力。
相反，如果有資金流出香港，港元便會有沽壓，銀行的港元沽盤增加，香港的貨幣基礎便因而減少；貨幣基礎減少，亦代表港元供應下跌，要滙率保持穩定，利率就自然上升。要顯示貨幣基礎有沒有減少，指標就是參考銀行總結餘有沒有減少。
截至2月2日的數據，香港銀行體系的總結餘有542億元，屬於一個歷史性的新高。總結餘的高企，亦正正代表有資金由外幣（美元）轉換成港元。這些資金的流入，相信很大部份會投放金融市場之中，而並不是投放在實業之中；而這些投資來得容易，去得亦容易。當情況逆轉的話，對於股票市場的影響便不容忽視，所以作為一個精明投資者，亦應多留意總結餘的數額變動。金管局會不時在其網頁中發放包括總結餘數值的貨幣基礎數據，可瀏覽網頁：
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授