市場擔心禽流感會進一步惡化，恒指昨日連續第4日下跌，全日收市跌289點，報收12999點，成交進一步由186億元降到只有179億元水平。
明顯地，恒指自農曆年假期復市後未能突破14000點關口，已有一定的回吐壓力，加上技術上恒指與9日RSI出現頂背馳，反映大市上升動力轉弱。
由於農曆年假前本港股市升勢急而快，故在高位出現調整是合理的表現，相信禽流感只是大市作出調整的借口。現時禽流感在亞洲區內爆發，尤其國內的蔓延速度更十分快，但到目前為止，世衞仍未發出旅遊警告及未證實能人傳人。雖然現時越南有發生疑似人傳人個案，但整體上仍未經證實，因此，預料疫症消息對大市的影響只屬短暫。當然，由於現時疫症仍未確定能出現人傳人情況，故相信對經濟活動的影響有限，不過，如情況一旦出現變化或甚至惡化，則無可避免會令區內經濟受到不利影響。尤其現時本港經濟的復甦很大程度上是受自由行所帶動，如疫症惡化而影響到人流的往返，則對本港股市及經濟造成的影響會較預期為大。不過，以現時情況來看，出現此情況的機會不大，因此，現時大市的下跌，我們仍可視為升市後的調整。
技術上，恒指昨日雖在13000點邊位有初步支持，但相信後市仍有進一步下調的風險，估計12800水平才有較穩固的支持，下一個重要支持位則位於50日線（12690）水平。經過上次沙士疫症後，相信各個政府都有一定的經驗去控制疫情，因此在社區再出現大規模爆發的機會應不會太大，相信只要疫症在未來兩周不進一步惡化，則大市在12800水平是趁低吸納機會，投資者宜考慮一些PE較低而息率有3厘以上的股份。
鄧聲興
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