標普500指數成份股企業中，有接近七成已公布2003年第4季業績，絕大部份盈利符合或超過市場預期，這是自1999年牛市以來表現最佳之季度，當中尤以經營原材料商品的企業最搶鏡，平均盈利比去年同期高出66%，皆因商品價格不斷上升，部份更創20年高位。根據ThomsonFirstCall之估計，標普500每個環節上季盈利應可達致兩位數字，實在可喜可賀。
有人指美國企業盈利主要來自低利率和大幅削減開支，僅節流、沒開源，故對前景仍須審慎。此說只適宜放在去年第3季之前，自科網股泡沫爆破，再接二連三發生事故，美國企業飽歷滄桑，確實用了不少心機在削減成本方面，尤其是科技環節之過度投資及過剩人手，故此削幅最大，這點早已在納指走勢中被反映。然瞧瞧科技公司上季之盈利（已公布的）平均錄得64%增長，表現僅次於經營原材料及商品企業環節，是否意味大企業在資本開支方面已採取進取及積極之態度，苟如是則又為投資者帶來甚麼啟示？
筆者自去年5月開始（本欄以「美股牛頭初現」為題）後一直看好美股，年晚收爐計數正常不過，日前再建議趁低吸納（先此聲明，本欄多不評論港股，原因不言而喻，但中長期走勢多跟美股，讀者必須執生，港股昨日借禽流感急挫，可候12,300至12,800之間作中線吸納），並非無的放矢（「布拉格」法寶盡出），再看看美國去年第3季GDP急速增長之組合因素，不是已露端倪？全球經濟走向復甦、低利率、低美元、企業盈利增長可觀、就業市場續改善，加上大選年，請問美股將何去何從？
更正：周一見報一文，尾段第一句乃「息魔」非「惡魔」。
王冠一