上周美國聯儲局雖然宣布維持利率不變，但過去所奉行的「長時間維持低利率」政策將有所改變，令市場憧憬聯儲局可能會提前加息，因而令美股在高位回吐。
基本上，以美國的經濟復甦步伐，市場早已預計美國將於今年的第三或第四季會輕微調高利率，以控制可能出現的通脹。所以聯儲局的加息言論並沒有甚麼新意，只是港美兩地股市累積巨大升幅後借勢調整而已。
事實上，今年是美國大選年，加上美國經濟剛從谷底反彈，美國政府亦不希望整體經濟出現太大波動。即使美國真的加息，我相信只會在大選之後，而且幅度亦只會很輕微。所以，暫時加息言論對股市及經濟的實際影響並不存在。
另外，觀乎美國近日公布的一連串經濟數據，皆顯示短期內都難見有通脹威脅，儘管現在有輕微通脹，亦是美國政府喜見的事情，因此，現階段把可能加息的言論，演繹成憂慮通脹重燃，我仍持有保留態度。但有一點可以肯定的是，聯儲局的言論旨在調節正在升溫的股市及樓市，所以，在大選之前，即使不正式加息，聯儲局亦不時會有加息的言論出籠，以調控美國資產市場。
我覺得美國市場會很快消化加息陰影，之後走勢取決於資金流向。過往在弱美元的環境下，不少資金從美國市場抽走至其他地區，當中尤以亞洲區最受惠。由於目前亞洲區受禽流感影響，萬一有甚麼進一步的負面消息出現，可能會導致部份資金回流至較安全的美國。
至於港股方面，受禽流感及加息陰影影響，上周港股已出現較明顯的調整，當中尤以對息口敏感的地產股借勢大幅回吐。不過，我自己對地產股並非看得太淡，因為即使美國年底真的加息1/4厘，以目前港美之間的1厘息差計算，銀行有足夠理由不跟隨加息，即使屆時銀行真的跟隨加息，實際影響料亦不大，因為真正影響樓價的因素並非息口，而是本地經濟復甦步伐及市民信心所造成的購買力。綜觀目前樓市發展，來年地產市道應可繼續暢旺，對地產股應有正面支持。
另外，年初不少外資大行紛紛調高對地產股的盈利預測及目標價時，相信亦已計算息口微調的因素在內。故此，今次地產股的調整，並非因為加息，而是早前因熱錢追捧過份，出現嚴重超買的情況的結果。短期而言，影響地產股走勢的因素相信離不開一些配股集資的消息。若作中長線投資，13000水平已可考慮分批吸納地產股。
陳永陸