納指在新年前後的一個月內急升約12%，上周終於借聯儲局可能加息的消息，作出較大回吐，經過連續4天的下挫，納指回落約4%，其10日線已開始下跌，發出初步的調整訊號。杜指表現略為好一點，因為一些傳統藍籌股如通用電氣、寶潔和AIG保險等，上周續創一年新高，但杜指若跌穿上周的低位10468，其10日線亦將回落。
去年表現最強和帶領大市上升的三大科技股英特爾、思科和戴爾，現正帶頭回落；英特爾和戴爾的20日線上周已率先回落，思科經過聖誕前後急升23%後，近兩周已下挫約12%，跌穿20日平均線。英特爾在近三個月內曾三次到頂不破，年初至今已下挫約11%，若再多跌約1%，其在12月出現的近3個月低位便會失守，進一步確認調整的出現。納指經過長達一年的大升浪，如今領導股帶頭下跌，大市出現調整的機會十分高。
在美股帶動下，過去三季出現一次全球大升市，目前這股大氣候正醞釀轉變；倫敦金融時報指數的10日線已開始回落，亞洲股市則以曼谷表現最差，受禽流感影響，近幾星期下挫約12%，日本和新加坡暫時回吐不大。
恒指連跌3日後，10日平均線已經失守，由於1月份的低位13098仍未跌穿，尚未確認調整的出現。滙豐（005）上周力守121.50元這個1月低位不破，可惜上周五滙豐在倫敦的收市價創出1個月新低，估計121.50元的支持位在港亦會失守，屆時滙豐的20日線便會回落，這將是去年5月以來首次出現。由於恒指近兩年的走勢與滙豐近乎同步，滙豐出現調整將對大市極為不利。
另外，中移動（941）上周下挫8%，並跌穿月中的前期低位，這將加重大市調整的壓力。和黃（013）、長實（001）、新地（016）和太古A（019）仍守在20日平均線之上，總算為大市起一點穩定作用。港股去年12月中的升勢，主要是資金追捧這些落後大市的藍籌股，持久力不太可靠。
（本欄逢周一刊出）
梁從源