今日欲與各位讀者談兩間上市公司，第一間是和黃（013）。上周和黃先注資入中聯系統（757），繼而瞬即批股，其速度之快，真教市場矚目。
和黃的管理層去年已預告，將會分拆和記環球電訊及印度的流動電話業務上市，故這次將電訊業務注入中聯系統，無異於將和記環球上市，此乃俗稱「後門上市」（Backdoorlisting）的一種。惟和黃在注資建議尚未獲得通過，便急不及待配售股份，同時更以較中聯停牌前的股價折讓41%批股，某程度反映和黃極想將中聯的新股盡快沽售套現。
和記環球是本港最大的全光纖網絡商，據聞較電盈（008）的光纖網絡更廣，雖則如此，但在本港固網電訊市場競爭劇烈下，和記環球在過去3年，每年的資本性開支高逾十多億港元（每年計），未來仍須繼續投入大量資金，故和黃這次將此電訊業務注入中聯，無異將部份未來的負擔轉嫁給其他投資者。
同時，更重要的是，在這次配售行動後，和黃在和記環球業務（即中聯系統）的持股量，便由79%降至49.3%，由於當持股量低於50%時，則和黃未來為和記環球電訊的資本性開支，在帳目上會隨之大為下降，同時在會計角度來看，和黃的帳目亦會更為「漂亮」，這有助和黃日後為其3G再舉債時，取得更佳的評級。
和黃在63元（即去年10月高位）有一定支持，此水平亦剛巧是升浪的0.382位，故不宜失守，否則將要進一步下試58元。
至於另一間想談的公司便是永亨（302）。
上周美國的紐約銀行宣布減持5%的永亨股權，據聞此批股份是配售給一些機構投資者。筆者對此事頗感興趣。事緣在批股前，紐約銀行持有約25.14%的永亨股權，永亨的馮氏家族則持有20.06%的永亨股權，故紐約銀行才是永亨的大股東。至於批股後，則紐約銀行仍持有20.14%永亨股權，因此紐約銀行依舊是永亨的大股東，仍控制着該銀行。
筆者感到奇怪的是，為何購入紐銀這批永亨股份者，不是馮氏家族？
假若馮氏家族購入這批5%股份，便足以成為永亨的大股東，而不再是第二大股東。
永亨銀行去年突然宣布收購浙江第一銀行，此舉除了可令其資產總值增至100億美元，成為本港第五大（或六大）銀行外，亦可令其符合進入內地銀行業的門檻（60億美元），故依此推測，其管理層應該是為未來準備了一連串的大計，照道理馮氏家族沒有理由不趁此機會進一步增持永亨的股份，成為真正的大股東。
另一個可能性，筆者猜測可能是他也認為股價太貴，不用在此刻增持。
譚紹興
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