美國聯儲局上周三議息後雖維持息口不變，但擔心加息潮將提早來臨下，加上周五公布的去年第4季GDP較預期差，美股受到壓力，3大指數連續第二周下跌。
美股下跌，有人歸咎於聯儲局有意提早加息，亦有人歸咎於經濟增長未達到預期，我們細看一下，其實兩者明顯互相矛盾。聯儲局如真要加息，相信要待經濟真的處於持續強勁增加、就業情況大幅改善，加上通脹出現，才會選擇加息，亦即是經濟處於好景時才會加息，那是大家渴望的情形，何懼之有？但股市上周三卻顯著下跌，GDP增長不及預期，短期難望加息，如大家害怕加息，現時未有加息機會下，股市應該上升，但上周五卻下跌。說穿了，股市下跌其實只是投資者借消息獲利而已，後市仍會有好表現。
美股下挫，禽流感事件不斷擴散，加上配股集資每日皆有，拖累整體港股表現。大市雖然下挫，但相信只屬健康調整，市場資金仍然相當充裕，整固後可望再創新高。市場氣氛雖然轉淡，但並未影響到新股上市及集資活動，上海復地（2337）去年招股失敗後，轉由摩根士丹利作保薦人，在市場一致看淡下，竟傳獲得逾400倍的超額認購，由於貨源供求不平衡，股價不難有好表現。
新股上市潮陸續有來，但原本準備分拆上市的和記環球電訊竟突然放棄招股上市，改為借殼上市，當中意義值得大家探討。和黃（013）上周四宣布將旗下經營固網業務的和記環球注入中聯系統（757），以借殼方式快速上市，相信主要原因是由於固網市場競爭劇烈，憂慮市場對香港固網業務興趣不大。加上和記環球過去3年業務有兩年虧損，不能滿足港交所主板上市要求，故尋求以注資方式上市，相信是為當前最有效的途徑。
這次長和系在注資後立即配售20億（和黃佔18.18億）中聯股份，市場預期除可令到公眾持股量增加，達到港交所的上市要求外，以0.9元去配售股份亦可令和黃套現18億元，抵銷投資3G初期時的部份虧損，相信亦是原因之一。
此次交易可為和黃帶來不俗的特殊盈利，令其今年盈利增加，有利股價表現，但以0.9元配售中聯股份，則對中聯股票造成相當大影響。預期中聯復牌後將有極大沽壓，於1元或以下才有較大承接力，如停牌前買入此股宜於1元之上先行止蝕。
連敬涵 信誠證券高級投資經理
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