上周三美股在午後突然急跌，令到原本已積弱的港股進一步下跌，主要「元兇」竟然是聯儲局對未來息口去向的預測。雖然言論中並沒有指出有即時加息的需要，但卻被投機者用作推低美股的藉口，並指出美國的加息周期將會開始。
可是筆者無論怎樣分析，也不覺得美國聯儲局會在今季或者上半年內加息，唯一可以解釋的就是上周市場上欠缺較重要的經濟數據，投機者為了要令市場產生波幅，於是便藉詞美國息口有機會調升而推低美股。因此，筆者認為即使一向被公認為最有效率的美國股市，很多時候都會因投資者反應過敏而令到市場的調節機制失效，無法反映出合理的價格水平，投資者不可盡信美股短期的波動。
上周港股由高位13765點開始向下，在美股下跌及亞洲禽流感擴散困擾下，恒指連續多個交易日出現調整，上周四回落至20日線水平，指數似乎仍欠缺反彈力度。不過筆者根據理性分析及實際觀察，均未覺得港股升勢已經完結，特別是本港及國內對於禽流感的警覺性已經提高，即使有病例出現，亦不會如去年沙士般帶來嚴重惡果，加上美國現時之經濟數據仍然是好壞參半，企業盈利上升仍然是依賴美元滙價偏弱，因此上半年美國加息機會接近零，在這些未對港股造成很大打擊的因素下，港股調整至20日線應該是時候出現反彈。不過上周五未有作出反彈，尤其是午後持續向下，當指數開始回升下又再被大量沽盤所推低，很明顯是受到「人為」壓低，令到整體股市無法走出困局。
不過筆者認為，美國股市走勢的上升周期仍未完結（筆者之前曾指出，應該要到年底大選完結後才會真正轉勢），因此，上周港股之中線調整已經差不多完成，早前已離場的投資者不妨在13000點至13200點之間開始逐步買貨，尤其是幾隻主要指數內的銀行股，相信是不錯的選擇。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
電郵：