農曆年假期前，不少投資者皆欲博港股在猴年紅盤高開，大都趁假期前入市追貨，令港股在假期前的短短兩個半交易日（1月19至1月21日）勁升580多點，直迫13800水平，當時港股氣勢如虹，豈料假後復市，市況竟然180度大轉變，市況與假期前截然不同，上周港股全周共下挫了460多點，基本上差不多已抵銷早前的升幅。
恒指假期前後的一升一跌，恍如猴子「彈上彈落」，莫非股市在猴年真如猴子般「跳來跳去」，忽升忽跌？那麼今年投資者可能要綁緊安全帶了。
港股上周下挫461點，雖然跌幅不算太大，但這是港股自去年4月由8300多點上升以來，跌幅最大的一個星期，這是否反映大市升勢完結，相信要看短期的資金流向了。
由於早前大量資金湧入本港，市場在資金太充裕下，股市每次調整皆是入市時機，故並無出現太大調整。但近日美電卻已靜悄悄地由早前的7.765徘徊區，彈上了近日的7.776水平，反映部份資金有可能暗地裏流走。假若美電進一步飆升，並重返去年「沙士」前的7.8水平，則提防是資金大舉撤離的訊號。
筆者已在本欄多次談到，恒指在這一次升浪的兩個「慣性走勢」，第一個便是每次升到50日線之上10%便升勢停止；另一個便是港股每月會下試20日線的慣性。近日恒指連續在1月21至27日內3次上試13750至13780水平，這水平剛巧是當時50日線（12550）之上的10%，暫時來看，50日線之上的10%阻力頗大，故可繼續視為日後趁高位獲利回吐的指標。
另一個便是港股每月下試20日線的慣例，早前港股勁升時，筆者曾懷疑本月有新年的因素，恒指可能不會下試20日線，但隨上周大市急挫，恒指曾一度失守20日線（附圖A點），顯示港股至今仍不能擺脫去年6月至今，每月也會下試20日線的慣性。
從過往的統計顯示，當恒指跌破20日線後，平均約跌至20日線之下的200餘點，便有機會止跌回穩，以現時20日線暫處13255點計算，其下的200多點，剛巧在13000水平，這便進一步加強港股在13000水平的支持。
綜合來看，投資者不妨待大市跌近13000水平時作初步吸納，筆者會考慮趁低吸納滙豐（005）、太古A（019）及華能（902）。
（註：恒指在去年11月時，曾跌至20日線之下的440點才喘定）。
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譚紹興