粵海啤酒（124）引入策略性股東，消息醞釀兩個月，終於證實由喜力啤於亞太區的聯號入股，入股價1.85元早於去年11月底公布，並不意外。
據公布，喜力亞太中國（喜力啤佔40%）向粵啤控股公司廣東控股購入舊股1.655億股及向粵啤購入新股1.337億股，總投資5.53億元，佔粵啤股權21.62%，廣東控股持股降至53.06%。
入股後的合作安排，只是地區性，限於廣東省及港澳，雙方可分銷對方產品，喜力亞太於廣東所釀造啤酒，將由粵啤生產，喜力亞太亦借調人員為粵啤員工作出培訓，甚至在若干情況下，喜力亞太可收購粵啤的啤酒廠，而廣東控股或粵啤亦可要求購入喜力亞太的股份。
合作安排的可能性較為複雜，市場注意的粵啤是否參與生產喜力啤，至為重要，但只限於廣東省，原因是喜力亞太於上海及海南已設有合作廠房，正在生產Tiger啤，而喜力啤則未於中國生產，粵啤是有可能生產喜力啤，條件在磋商中，希望今年可以落實。
目前粵啤產銷金威啤，於深圳設有兩間廠房，產能15萬噸，正於汕頭興建新廠，產能20萬噸，05年開始完成，投資額3.5億元，發行新股予喜力亞太，集資2.4億元，其中1.88億元將用於該項計劃，目前深圳廠房使用率仍未飽和，其條件亦符合生產喜力啤的要求。
去年上半年，粵啤銷售啤酒11.2萬噸，增長約18%，為深圳最大啤酒商，佔65%，廣東省則排第三，佔16%，喜力啤為全球第三，喜力啤於中國發展機會珍而重之，仍未生產，可能與粵啤合作，亦只限於廣東省，則粵啤的發展亦受到局限。
粵啤的金威啤於廣東市場銷售良好，可望穩定增長，若能生產喜力啤，有利之處只限於現有的銷售網絡，但亦形成互相競爭，前景雖可看好，亦不宜過於樂觀。
經入股攤薄後，預期粵啤今年即使生產喜力啤，貢獻亦不大，現價1.94元，估計PE約22倍，已不便宜，更不宜與青島啤酒（168）比較，短期高位2.2元，已反映外資入股的短期概念，以後的發展，看喜力啤的表現，短線策略可低吸高沽。
齊明