中聯系統（757）落實注資，是蛇吞象式收購和記環球電訊及電聯網絡全部權益，涉及資金74.9億元，均以新股及可換股票據支付。中聯搖身一變，由科技系統股轉型為電訊股。
收購和記環電，總代價71億元，其中39億元以新股支付，每股作價80仙，其餘32億元發行5年期利率1%可換股票據，換股價為96仙。收購長實（001）及中電（002）的電聯網絡，代價3.91億元，將發行新股支付，每股作價80仙。
此外，和記企業將提供貸款10億元予中聯，以作營運資金，利率按一般商業條款計算，借貸期兩年，若未能償還，則有換股權利，換股價為96仙。
除上述代價外，收購環電仍需承擔其貸款34億元，此為中間控股公司貸款，未說明詳情。
環電於香港設有全光纖網絡，經營數據、本地話音、國際直撥、住宅寬頻及國際電訊頻寬服務，去年底住宅話音用戶21.2萬戶，住宅寬頻用戶12萬戶及國際直撥處理話音5.02億分鐘，收益以數據服務為主，佔43%，本地話音佔28%，國際直撥佔13%，去年總收入16億元，增長30%，純利5284萬元，02年仍在虧損3.94億元。
電聯網絡提供寬頻服務，可利用電源插座連線，是嶄新技術，經營15個月，去年底有收費用戶2.1萬戶，亦為電訊營辦商提供低成本的「最後一哩」技術，去年營業額只有674萬元，虧損897萬元，已較上年減少50%。
中聯截至去年9月止半年，虧損5585萬元，已不斷在整頓業務中，希望可以達致收支平衡或有微利。
經收購後，雖然可帶來淨盈利4610萬元，但為可換股票據付息3200萬元，所餘盈利低微，只能期望環電有強勁增長，否則難有理想業績。
完成收購後，中聯資產淨值43.69億元，包括商譽42.3億元，有形資產淨值只是1.39億元，發行股數約69億股，每股帳面值（未扣除商譽）63.3仙，可供參考。
環電的價值，不在於短期業績，而在於未來增長，除數據服務具優勢外，其他業務存在相當競爭，日後看和黃的經營手法而定，相信短期高位已見，現價處中性，另一次機會估計是和黃減持（完成時持股量84.91%）前後。
齊 明