去年3月至今，美股節節上升，但與此同時，美國華爾街卻發生連串基金醜聞。面對瞬息萬變的市況，很多投資者都會在內心交戰──究竟應該繼續持有手上的股票或基金，還是應該即時沽貨離場？下文為各位讀者提供一些建議，希望有助大家作出正確決定。
無論大市表現是優是劣，投資者要獲得理想回報，除了要懂得何時入市外，亦應該懂得在適當時候沽貨，儘管後者的時機更難掌握。
美國財務協會（AFA）出版的權威財經刊物《TheJournalofFinance》曾進行一項調查，探討1987年至1993年間的近十萬宗股票交易。結果顯示，投資者售出的股票在其後一年內的表現，竟較沽出價平均高出3.4%！
不少投資者在沽貨時，都會犯了一些錯誤，其中三大常犯錯誤分別是：
1.過份看重短線收益──有些投資者過份着眼於投資工具的短線收益，因而作出不明智的決定，例如過早拋售跑贏大市的股票，錯過獲取更大回報的機會；又或是死守不放一些表現欠佳者，令損失愈來愈大；
2.選擇性地吸納資訊──有些投資者只會留意支持其投資決策的市場消息與走勢分析，對其他資訊漠不關心，尤其是與他們的投資方針背道而馳的訊息。投資者若存有這種偏見，便難以掌握股票或市場的全面走勢；
3.為情意結放棄客觀──投資者應該捫心自問，現在是否仍會投資於該項工具？假如答案是「不會」，投資者便應考慮沽貨離場，然後將所得資金投放在前景較佳的其他投資工具上。
為免犯上此等錯誤，投資者在作出入市或沽貨決定前，必須盡量保持客觀中肯，摒除個人偏見與主觀情緒。方法之一，就是在沽貨離場時緊隨預先訂出的一套嚴格守則，以免因一時衝動而影響投資決定。
要制訂一套妥善周全的沽貨守則，先要清楚了解沽貨的真正原因。
假設投資者不需金錢應急，他們沽售股票、債券、基金或其他投資工具，只應基於下列兩大原因：
1.投資前景改變──要是現行投資工具的前景改變，投資者便應作出相應調整。舉個例子，去年小型股表現遠遠跑贏大市，但預期今年情況將會改變，大市會由基本因素較佳的股份主導。換言之，近期股價飆升的一些小型股，投資前景未必樂觀。持有這類股票的投資者便應該考慮沽售獲利。
2.定期調配組合──股市近期升浪可能導致投資組合內某些資產類別、行業或機構的比重過高，令風險上升。一旦出現這種情況，投資者便應及早檢討現行的投資組合，並在有需要時作出相應調配，例如將比重過高者沽出，令資產分配返回原有投資目標軌道，以減低風險。
基金投資者面對美國基金市場的醜聞，亦不宜倉促沽貨。原因有三：
第一、由於每項基金均由過千股東的資金滙聚而成，所以醜聞為單一股東帶來的損失實在微乎其微；
第二、正接受調查的基金公司，有不少已承諾日後會向股東作出全數賠償。要是投資者現時貿然離場，便會失去獲得賠償的機會；
第三、基金屬於長線投資，要是投資者在基金到期前離場，所需支付的短期贖回費、後收銷售費及稅款等加起來，可能極為高昂，令投資者得不償失，當中尤其以持有基金不足一年而離場者為甚。
總括而言，無論是投資在基金、股票，又或是其他投資工具，投資者都應以未來回報潛力為着眼點，而不應純粹以過往表現為依歸。
一項均衡投資組合有助分散投資並減低風險，達致投資目標。要令投資組合內的成份真正多元化，必須涵蓋各類資產類別，而投資在同一類型的資產時，亦切勿集中於單一投資項目，以免干冒價格波幅風險。
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