經過農曆新年假期前一輪頗為急速的回吐後，澳元跌勢近日已見喘定，且漸漸企穩於78美仙附近水平。但至此，澳元似已失去進一步上升的動力，這是否意味着澳元已成強弩之末？
去年澳元大幅飆升的其中一個原因，是美元疲弱，而導致弱美元的成因，有美國雙赤龐大，經濟表現普通，以及息口處於45年來低位等。這些因素在踏入2004年後正開始轉變：美國經濟表現不斷改善，似有全面復甦之勢；息口雖仍處於極低水平，但下半年加息的可能性與日俱增；美股近日大幅上漲，杜指屢創新高。這些利好因素已為美元轉勢鋪路。
當然，澳元本身亦有很多優點，才令投資者趨之若鶩而爭相追捧，使去年澳元錄得33%驕人升幅。而當中很多因素現時仍存在着，包括受到全球經濟轉好而表現非常理想的出口業務、不斷上升的工業生產、失業率處於14年低位、通脹受控於2%至3%年率範圍內，加上持續走高的商品價格等，都大大利好澳元。
此外，澳元息口仍高企，隔夜息率處於5.25%，比美元高出4.25%之多，縱然下月二日澳央行議息時暫且按兵不動（已連續加了兩次息），但到三月再議息時加息的機會則更大。畢竟澳洲房地產市場以至整體經濟，已有過熱的現象，即使去年第四季的生產物價與消費物價俱輕微增長，亦不能令澳央行打消藉較緊縮貨幣政策防止經濟過熱的理念。
綜合而言，利好美元的條件尚未完全浮現；相反，支持澳元的因素則依然存在，所以澳元短期內雖仍受到下月G7高峯會議的不明朗因素，以及澳央行暫不加息的揣測所影響，令走勢繼續反覆，但澳元經過連番的向下調整後，反而使超買的糾正壓力盡去，為後市平添不少上升動力。
誠然，預期澳元本年表現如去年般亮麗，未免不切實際，但在眾多利好因素仍存在的支持下，澳元於三月至四月間升上0.80至0.82的機會很大。
短線而言，待今回調整完成，澳元便可重拾升軌，月初上試的0.7814關口，甚或挑戰1997年5月所造的0.7876高位亦指日可待。
勞勳強