【本報訊】上海復地（2337）將於明天公開招股，經歷去年上市計劃觸礁後，今次有備而來，在土地儲備方面大幅增強，但由於未能在去年透過上市集資，所以負債也大幅增加。
根據該公司的初步招股文件顯示，截至03年10月底止，集團負債比率33.44%，相對02年12月底止的負債比率則為24.27%。復地管理層表示，將維持未來的負債比率不超過35%。
初步招股文件指出，截至03年11月底止，復地共有58幅地皮已獲土地使用權，即已繳付土地金，合共可建築面積逾481萬平方米，該公司去年公開招股時招股書所載的資料顯示，截至02年12月底止只有36幅地皮（建築面積約205.2萬平方米）獲土地使用權，換言之，建築面積大幅增加1.34倍。
另外，今次披露的58幅已獲土地使用權的地皮中，41幅已落成或正在興建，另有17幅則計劃興建。
另外，復地手上仍有11幅地皮未繳付土地金，建築面積約462.4萬平方米，帳面值約6.1億元（人民幣，下同）。復地管理層在招股書內指出，土地儲備足夠4至5年發展，舊招股書則指出，其土地儲備只夠2至3年發展所需。
土地儲備增加，「谷」大了復地的資產值，但由於復地去年未能成功上市，所以繳付土地的資金要靠銀行借貸。根據初步招股文件顯示，截至03年10月底，復地的借貸總額達12.418億元，較02年10月底的5.45億元（均為1年內到期），激增1.28倍，其中10.23億元於1年內到期；另1.5億元及6880萬元，分別於2年及5年內到期。