本港近日公布的經濟數據均有較預期佳的表現，好像截至12月的季度失業率，由先前季度的7.5%進一步改善至7.3%水平。另外，剛於上周公布的12月份通縮數據，亦由2.4%改善至1.9%水平，較預期的2%為佳。
整體經濟數據均顯示出本地經濟復甦的持續性，通縮的改善則會對本地消費及資產市場復甦有很大的幫助。12月份通縮改善，雖然很大程度上與政府寬減費用效應過去有關，但扣除此因素，通縮仍有明顯改善。政府於整個2002年度均有實施寬減及寬免污水排放費用，03年則只實施至第3季，故12月份的數據已沒有受政府寬免費用的效應所影響。如扣除此等因素，則12月份的通縮將會由11月的3.1%改善至2.9%水平，亦是近幾個月的最少物價跌幅水平，數據反映出本地整體商品及服務物價均有持續性改善。
由於本地消費市道有明顯復甦迹象，故零售商及服務業供應者普遍可增加其議價能力，這種情況是近幾年較為罕見，故對通縮的改善將有較實質的幫助。
另外，零售物業租金調升，亦對物價有調升作用，故可進一步降低通縮壓力，估計商品及服務價格於未來幾個月仍有上調空間。
雖然近日物業價格已有明顯回升迹象，但佔消費者物指數最大比例的私人房屋租金仍繼續下跌。不過，隨着物業市場的持續復甦，相信租金將在下半年作出反彈。另外，由於租金於租約到期前是不可更改，故一般相對物業價格而言有滯後效應。
整體而言，預料通縮於未來數月將會持續改善，至下半年更有機會出現正數，全年通縮預計可低於1%。由於通縮持續有改善，故今年內需股的前景應可看好，當中包括地產股、銀行股及零售股。
鄧聲興
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