首先祝大家猴年好景。羊年最後一個交易天，恒指再升至13776之兩年多以來高位，半日市以13750收市，升180點，比前周五收市13167，上升583點。
恒指00年創18397歷史新高，以巨大之「上升楔形」完成大牛市（Ⅲ）浪升勢，（Ⅳ）浪跌市以A、B、C、X、A、B、C1、2、3、4、5浪完成，03年5月升破「下降楔形」降軌9000，牛市重現。（Ⅴ）-1浪中期性上升持續中，由8332點開始，以（1）、（2）、（3）、（4）、（5）之中型浪運行，暫時最高上周三之13776，暫時共升5445點，升幅65.3%。
值得留意的是，01年5月，B浪頂在13989點，阻力極大，目前之升勢，如受阻該阻力，則出現2浪中期性大調整，跌去月來1浪總升幅之0.236-0.618。
同時，留意由03年11月底部11661點之（4）浪底，展開最後上升浪之（5）浪，已出現5個小浪，且形成「上升楔形」，反映整個1浪之升勢已屆尾聲了，以下破楔形升軌為確認，該升軌目前在13200，每日約上升60點左右。
恒指目前之最大阻力為01年B浪頂13989，第二阻力為一年來之上升通道頂部13780，第三阻力為（5）浪上升楔形頂部13750，即13750-13989，本周切忌受制而掉頭下破楔形升軌，否則2月進入中期性調整。
波浪理論之精髓是不斷假設，抽絲剝繭，當發展至5浪及形成上升楔形，往往是可靠之「升浪尾聲」了。目前已出現這種走勢，可以說，2月大市動向愈來愈清晰了。
恒指2月14000認購期權，上周三以210點收市，14200認購期權，收155點，14400認購期權，收100點，14600認購期權，收58點，即使2月尾期指結算價在14210，上述期權都1點不值，可考慮作對沖沽空。
本月國企指數由最高5440.75跌至上周一最低4436，出現反彈，上周三收4963，升57點，重上20日線4902之上，如守穩該線，上望5150，反之，下試50日線4340。
梁文琪 協聯證券研究部主管