羊年即將過去，在此謹祝各投資者猴年「股運亨通」、「萬事如意」。雖然過去一年是股市大豐收的一年，但相對而言，創業板股不論在升幅、交投，以及集資額都還遜於主板，這是否代表創業板已遭市場遺忘？而來年創業板股份又會否收復去年的失地，給予投資者另類的選擇呢？
回顧羊年在創業板掛牌上市的公司共有127家，當中一些具中資背景的企業，本身本具上主板的條件，只是礙於本地主板上市規例及國內對企業來港上主板的要求的規限（資產淨額達4億元），所以才轉戰至創業板。舉例說，上兩周才上市的天津天聯（8290）最近年度純利約2000多萬，去年年中上市的玖源農業（8042），亦有3000多萬的盈利。這反應中創業板當中不乏盈利能力強的公司，甚至比主板中四五線股份的業績還佳。
雖然如此，由於創業板本身有些結構性問題無法解決，因而導致不少股份長期處於被低估的狀況，預計這個情況若於短期內得不到改善，則創業板股份的投資價值大大降低。
第一就是創業板的定位問題。創業板起初出現的目的，是給予一些未有資格上主板的企業一個集資的渠道。可惜當時監管機構審批寬鬆，有些質素較低的公司仍獲准上市，久而久之，令創業板出現良莠不齊的情況。因此，創業板給予市場的感覺是投資價值遠不及主板。雖然去年上市27家企業當中，有十多家盈利均不俗（大部份愈2000萬），但這些質素較佳的公司亦難扭轉創業板那根深柢固的差劣形象。如果真的要搞活創業板，便必須要將之重新定位。
第二，創業板交投量實在太低。除了龍頭股Tom.com（8001）外，其他的都乏善足陳，因而令投資者望而卻步。根據傳統經驗，只要有基金願意入股某家公司，市場其他游資都會願意跟隨投資，甚至會有些投機盤跟進，令有關股份交投趨活躍。然而，於創業板上市的公司，不論規模與市值都較細，基金根本不會沾手，更遑論吸引游資會跟風買賣，曾經有市場人士建議讓創業板引入莊家制，以改善股份的流通量，增加的投資吸引力。但這個方法基本上是行不通的。好像已引入莊家制的「納指七雄」，最終仍是失敗收場。
要改善流通量，唯一辦法是將上市門檻要求提高，令市場重新建立對創業板的信心。不過，這方法所牽涉的技術問題太多，根本不可能在短期內作出明顯的改變。
綜合上述分析，創業板的根本問題得不到解決，來年亦難有突出表現。唯一可以留意的是，當市場資金轉戰至科技股，創業板股份可能出現短線的炒作，但長線的投資價值則欠奉了。
陳永陸