上周渣打（2888）宣布計劃於本港成立註冊公司，雖然渣打在香港已開業逾百年，但至今依然是英國註冊的公司，市場普遍猜測此舉是為了取得在CEPA下，給予本港銀行在內地拓展業務的優惠。
筆者猜測促使渣打在香港註冊的真正目的，可能「醉翁之意不在酒」，可享受CEPA給予本港銀行的優惠只是其中一個因素而已，真正的及更重要的動機可能是稅務方面的好處。
早年一些外資行的分析員曾指出，雖然渣打頗大比例的盈利是來自英國以外的地區，但由於它在英國註冊，因而需要支付英國高達30%的稅率。另一方面，目前香港的公司稅率約為17.5%，故此，假若渣打成功在香港註冊後，同時「成功」過了英國稅局及有關方面的一關，則渣打的稅項支出便可大大降低。據市場估計，此舉可增加渣打2004年的盈利約5%，相信這才是令渣打股價得以重上130元的原因。
筆者特地框着「成功」二字，是由於英國有關方面，若認為其行動純為減低稅項而作，則未必會讓其扣減稅項。稅局是何等厲害的部門，相信各位讀者亦心中有數，渣打最終能否成功減低其稅項，相信亦有一番「龍爭虎鬥」。
至於另一巨型銀行股滙豐（005），上周當股價下跌至120元邊緣時，突然湧現大量散戶的買盤，另一邊則是以機構投資者為主的沽盤，再度上演一幕「大戶鬥散戶」。昨日港股勁升317點，大笨象亦止跌回穩，看來這一仗散戶再次勝出。走勢上，滙豐在日前逼近50日線120元時，即有強力支持，加上14天RSI止跌回穩，估計短期滙豐有望回補早前的124.5至126元的下跌裂口。
近期美國的大型銀行股如BankofAmerica及JPMorganChase等，已先後以高價作出大型的收購，市場憂慮其他同類環球巨型銀行股亦會有類似的高價收購行動，故令它們的股價偏軟。滙豐則較早前收購Household後，暫無其他大型收購的傳聞，令滙豐股價的表現得以優於同業，但在此消彼長下，其他同類的環球銀行股，在估值（Valuation）上已較滙豐吸引，故當滙豐股價進一步上升時，不排除吸引機構投資者「換馬」，趁高位沽出滙豐而吸納其他歐美銀行股，此點各位宜注意。
昨日港股勁升317點，恒指一舉衝破上周高位13447點，相信短期將向50日線（12480）之上的10%，即13700水平進發。從昨日的買盤來看，部份投資者是趁下周年假後復市紅盤高開而偷步入市。可是，若大部份人已偷步入市，則下周又有誰人接貨？
譚紹興
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