亞洲衛星（1135）月初見17.50元，創01年5月以來高位，近期調整13%，又到適合收集的時刻，中長線吸引。
■亞衛提供衛星服務，客戶為電視廣播機構及私人專用網絡通訊機構，覆蓋範圍廣闊。在應用服務方面，衛星能提供較電纜系統更加可取的解決方案，尤其適合於遼闊及地域分散的亞太區。
■03年（12月年結）上半年，集團營業額4.56億元，微跌4.9%；純利2.40億元，減少14.2%，每股盈利由0.72元降至0.62元。盈利下降，主因是期內調整往年稅項，補付1743萬元。以稅前盈利計算，上半年實際業績只倒退6.6%。
上半年，全球轉發器市場持續疲弱，轉發器容量需求偏低，價格下跌，亞衛的營業額跌幅不逾5%，已難苛求。集團實際業績倒退程度不大，原因是衛星保險與市場推廣開支以外，成本控制得宜，及呆壞帳減少。未計利息、稅項、折舊前的盈利的比率，維持於85%的高水平，較一年前同期的84%略高。集團擁有在軌衛星「亞洲二號」及「亞洲三號S」，繼續運作良好，未嘗出現中斷情況，其中「亞洲三號S」，是全球最多觀眾收看的衛星平台之一。
■最新的發展是去年4月，成功發射「亞洲四號」，該衛星是亞衛的衛星隊伍中，功率最強大的，並鞏固亞衛的市場領導地位，並使亞衛更具優勢，在經濟復甦時更能把握商機。
「亞洲四號」去年7月正式投入商業服務，對03年上半年業績並無貢獻，03年下半年，「亞洲四號」帶來5個多月的收入，但由於折舊亦增，所以對下半年業績的作用並非特別明顯。
■03年全年，亞衛盈利預測5.10億元，倒退9%，每股盈利由1.42元降至1.31元。現價15.30元，往績PE10.8倍，預測11.7倍。05年，亞太區經濟增長轉速，衛星服務需求上升，且「亞洲四號」盈利貢獻足12個月，亞衛盈利回復增長，預料PE再度回落至10倍邊緣的吸引水平。
■亞衛財政狀況良好，03年6月底手上有現金4.18億元，全無銀行借貸。每股資產帳值8.76元。
●亞衛屬高科技股份，05年PE10倍左右屬超值。大股東中信集團持有68.90%，有強勢大股東，應可獲較高評價。05年目標PE15倍，1年目標價22.80元。
何 車