嶺南大學市場及國際企業學系副教授 呂漢光
去年第四季，香港經濟明顯反彈，受惠行業亦較全面，當中零售業、旅遊業、飲食業、房地產、航空運輸業、金融機構等等，均錄得可觀盈利。去年上半年因沙士事件所引發的經濟問題，基本上已獲得解決（醫療及保險業除外）；股票價格及港元對美元滙率更屢創新高。
在一片歌舞昇平中，消費者信心指數，半年間上升三倍，港人對經濟前景的信心，亦大幅攀升。筆者對香港的經濟前景是審慎樂觀，只要經濟保持動力，經濟復甦是指日可待，但個別範疇筆者是較為憂心。
首先，去年上半年沙士期間股票價格應聲下滑，下半年的股票價格卻急速上升，再加上存款利息近於零，許多市民一窩蜂地投資股票市場；國內大企業在港集資上市時，香港市民的反應，使筆者憂心忡忡。因金融機構銀根充裕，以低息貸款吸引投資者入市，在商言商亦無可厚非，筆者僅希望金融機構要對初入市的投資者（投機者），詳細解釋投資所涉及的風險。
每當對股票毫無認識的人，亦爭相加入認購股票時，經濟泡沫便會慢慢滋長，若情況持續，胡亂投機的背影便會若隱若現。要知道，市場上瞬息萬變，以「孖展」形式入市的投資者，一個利淡的消息，亦足已使他們傾家蕩產。
過去數月港元對美元滙率持續強勁，當中主要原因是大量熱錢流入本港股票市場，股票價格被推高。香港金融管理局多次入市干預，大手沽售港元，導致銀行體系港元結餘倍增，同業拆息被推低。筆者相信，流入本港市場的熱錢，相當部份並不會在香港作長期投資，若國際投資者將資金撤離香港市場，股票價格極可能有較大幅的調整。
筆者要強調對香港經濟前景是審慎樂觀，如無意外，經濟狀況會持續改善，通縮亦會慢慢消失，但短期股票價格的波動，與經濟基調並無直接關係。近期港股交投暢旺，但上升速度過急，一般會出現技術性調整，然後才繼續上升，筆者深信，今年股票市場的表現遠不如去年般好。對初入市的投資者來說，現時並不是入市的好時機；對不懂得見好即收或止蝕的投資者，今年將會是危機處處。因本港息率過低，而買入高息外幣的投資者，還是要小心為上。
另一方面，筆者對本港勞動市場的表現是較為悲觀。國內放寬個人遊對本港的經濟效益，部份已在去年反映，我們不要奢望個人遊能為香港創造大量就業職位。事實上，飲食業和零售業只要增聘小量人手，便能應付大幅增加的國內旅客。本港與內地落實「更緊密經貿關係安排」後，勞力密集的工業仍不會回流香港，低技術、低學歷工人的前景，仍是一片暗淡。
要為大批低技術工人創造新業機會，並不容易，何況每年由內地來港的五萬多名新移民中，絕大多數正是低技術、低學歷的一群，期望失業率在經濟復甦後，能顯著回落，筆者認為是不切實際。
有評論指美國的經濟復甦，並沒有為美國帶來大量新就業機會，這種「無新職位」的經濟復甦，在過往不論在甚麼國家，亦很少發生。儘管香港與美國的經濟結構並不相同，筆者恐怕本港的經濟復甦，正是美國式的「無新職位」經濟復甦。
回歸後，香港人飽受經濟泡沫爆破之苦，現時經濟略見起色，筆者隱約見到許多人參與投機活動。我們應盡量減少參與投機活動，安份守己、腳踏實地，才是上上之策。