恒指自03年4月底部8332展開牛市一期中之1浪上升，上周二最高13446，暫時共升5115點，升幅61.4%，出現回吐。上周五跌82.05點，收13167.76，10日線失守，本周或下試20日線。
恒指目前之上升阻力在甚麼水平？1浪升勢何時結束？何時進入2浪大調整？現分別以黃金比率及波浪理論分析：
（一）恒指自00年歷史高位18397點，即（Ⅲ）浪頂，大跌至8332點之（Ⅳ）浪底，共跌10065點，如回升總跌幅二分一，阻力在13365點，上周已超越了。
（二）恒指目前處1-（5）浪升勢，由於（3）浪出現延伸，反映（5）浪之升幅及上升時間可能與（1）浪相同或十分接近。由於（1）浪由8332升至10068，共升1736點，共升8周，如果由（4）浪底11661（03年11月21日）升1736點，目標13397，如上升8周，則上周13447點見頂，但須下破（3）浪頂12537才能確認，暫時只是假設。
以陰陽燭分析，上周二形成利淡之「長十字星」，反映短期遇上阻力，上周三「射擊陰星」、周四「穿頭破腳」，周五以陰燭下破10日線，STC（Slow）18%K下破9%D，14ADX由升轉跌，均十分不利。
恒指上周全周陰陽燭呈現「倒轉錘頭」，反映先揚後挫，上周五出現全周最低點13137，反映淡勢初成，本周不宜下破上周底部，否則1浪見頂機會增加。2浪中期調整，可跌去1浪總升5115點之0.236、0.382、0.5甚而0.618。
由於恒指10日線失守，已觸發止賺止蝕盤，滙豐（005）上周跌穿（5）浪上升楔形升軌，收121.5元，料下試50日線120元。中銀香港（2388）上周五收14.35元，中期成1浪或見頂，認沽輪9239收0.154元，如升破20日線0.162元及守穩其上，上望0.185至0.19元。
國企指數前周一升至6年來新高5440.75，9RSI升至90.6，極度超買，上周續大幅回落，上周五收4569.14，跌161.01點，20日線4824失守，或下試50日線4278。
梁文琪 協聯證券研究部主管