上周初港股在地產股上升帶動下，恒指一度升至13446水平，惟隨後大笨象滙豐（005）被大行調低評級，引致滙豐股價下挫，並拖累大市。此外，恒基地產（012）再次集資，令地產股升勢放緩，亦是促使港股回軟的另一個因素。
至於港股短期走勢方面，筆者早前曾在本欄講述此現象，就是「恒指有短暫跌破20日線的慣性」。在近期的大升浪中，恒指由去年4月低位8300多點上升至今，自去年6月開始，恒指便出現每個月也會跌破20日平均線至少一次的現象，只是每次跌破20日線的強弱略有不同。正如附圖A、B、C、D、E、F及G數點所示，恒指在6、7、8、9、10、11及12月等7個月，每個月也會跌破20日線一次。以點數計算，跌幅較大的為去年的11月，當時港股曾跌至20日線之下的264點。
由於過往7個月皆出現的慣性現象，筆者估計這個月，港股亦有下試甚至跌破20日線的機會。上周20日線處於12840水平，由於20日線每日也在移動，估計港股逼近20日線時之水平，可能介乎12900-13000水平，故綜合來看，12900-13000區將會是港股短期下試水平。
很久沒有出現的「血肉長城」陣，上周五又再稍露影蹤。近日滙豐被多間外資大行調低評級，引致股價反覆下挫，上周五當其股價跌近121元水平時，便出現大量散戶買盤，正如在收市前於121元的掛入買盤有514個，合共掛入160萬股，即平均每個盤買入約3000股，但121.5元的沽盤則只有6個，合共沽21.3萬股，即每個沽盤平均欲沽出3.5萬股，為當時買盤股數的十餘倍。
從這些買賣盤的數量作簡單猜測，此乃大戶沽、散戶買的情況，亦可謂「散戶鬥大戶」。過去多次都是散戶勝出，不知今次會否例外？
走勢上，滙豐上周已失守20日線122.75元，由於14天RSI已先行失守50關口，已跌至47.76水平，如估計本周大笨象亦要反覆下試50日線119.8元支持。
最後，大笨象在這升浪中，未嘗失守50日線，假若本周滙豐進一步大幅跌破50日線，便要小心了！
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譚紹興