【本報訊】恒基地產（012）發行總額57.5億元兩年期有擔保可換股票據後，即引發大量套戥活動，恒地昨日沽空盤異常活躍，涉及股數達638.3萬股，涉資約2.46億元，佔主板證券沽空成交量的24.3%。消息拖累恒地股價昨急挫4.66%。證券界人士指出，在套戥活動影響下，恒地短期股價仍會受壓，但由於集資反映地產商對後市有信心，故仍看好該股。
恒地發行本金額50億元的兩年期可換股票據，因市場反應佳而加碼至57.5億元，換股價每股48.96元，全數行使，將轉換為約1.17億股恒地股份，佔經擴大已發行股本的6.08%，大股東恒基兆業的持股量，則由61.88%攤薄至58.12%。於配發行1年內，票據持有人有權要求恒地贖回，但贖回價只是票據本金額的92%，到期日的贖回價進一步降低至票據本金額的82%。是次集資淨額約56.47億元，暫時作為一般營運資金，用於勾地及發展新地皮。
大華繼顯認同恒地在低息環境下，透過發行可換股票據集資，可鎖定借貸息率，但認購票據的投資者將會進行套戥活動，令恒地短期股價受壓。該行並指出，市場借恒地私有化恒發消息作為炒作藉口，加上恒發現價較每股資產淨值折讓27%，故建議投資者轉而吸納恒發。
法國巴黎百富勤指出，這批可換股票據定價進取，相信認購者主要作長線投資，恒地的沽壓只屬短暫。該行估計，恒地近期大舉集資是為了儲足彈藥，增加投地的勝算，反映對地產後市看好，故該行維持對恒地「增持」的投資評級。
美林證券預期，恒地股價較每股資產淨值將有15%溢價，05年度旗下地產項目的毛利率會由零回升至逾20%水平，故維持「買入」的投資評級。