自平安夜開始，港股已連升10個交易日，升勢凌厲，相信一眾散戶又再次被今次升浪所遺棄，皆因聖誕前市場一面倒吹淡風，又驚沙士重臨，又驚恐怖襲擊，就算經濟數據表現強勁也充耳不聞。最慘的是圖表上出現了「疑似」頭肩頂的形態，圖表派更勁吹淡風，令大家受所感染，對沽貨的看法出現「陽性反應」，對股市作出自我隔離。
筆者近期堅持大市向好的看法，主要是分析整體基調良好，基本因素足以支持大市，不用擔心指數作出太大的調整。沙士不足為懼，因為大家已有經驗，應對的機制足以防止大幅擴散。現時香港的經濟環境已有改善，CEPA及自由行的效應正逐步反映在公司業績之上，此乃起步點。只要經濟增長的齒輪一滾動，透過「相乘效應」（MultiplierEffect）的威力，自可帶動經濟與股市強勁增長。
2003年12月初股市連跌4日，指數從12750點高位回落至50日線12111點之時，已反映出50日線之強勁支持力。過去半年大家都在埋怨大市只升不跌，沒有入市機會，但在跌市之時又不敢入市，升了又不敢高追。若大家能客觀分析每一個利好與利淡因素，便能撇除一些淡風的心理陰影。
近兩周之升浪可以說是「穩步上揚，升勢全面」，今次升浪成交增幅不算太大，此乃長升長有的現象，顯示升浪尚未見頂。成份股中並非只升三數隻重磅股，反而是全面上升，正是明顯的資金主導之升市，此等資金更不似是短線熱錢。2月中是藍籌公布業績期，既然大家都預期業績表現理想，長線基金絕不會在此時沽貨，對沖大戶也不會輕率地現在造淡，故在業績公布期之前市況仍是安全的。
國企股短期調整之勢未改，國企指數尚在5000點水平爭持，險守10日線，但個別國企股已跌近20日線，相信本周初投資者宜再觀望。似乎近期市場焦點仍是藍籌股，資金亦有迹象從國企股流入藍籌股身上，相信國企股還需作出一段時間的調整。
短期策略上，筆者覺得現時仍落後於大市之藍籌為長和系，和黃（013）已出現了「頭肩底」破頸線的情況，配合其於農曆年間在本港推出3G業務，有望藉勢上破10月份之高位63元，短線目標65元，全年目標80元。長實（001）相對於其他地產股仍算落後，短線可望挑戰78元水平。從近日大市走勢推測，恒指有望於年假前後上試13800-14000點關口，相信整個短期升浪有望持續至3月份業績公布期完結。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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