自由行帶起零售業，也是沙士過後復甦較速的行業，恒豐金業（870）是受惠者之一，雖然零售業中，恒豐金並非升幅至大，而去年由低位0.57元升至1.8元，升幅也達215%。
在珠寶首飾業中，推廣策略至為特別的，是恒豐金，所設金至尊旅遊展覽廳對品牌的推廣，已帶來肯定的幫助，除紅磡展覽廳已拓展至第三期外，亦於旺角開設首間金至尊專門店。
去年沙士期間，展銷廳的銷售減少達80%以上，沙士過後已較沙士前回升30%，8月開始自由行，營業額更較上年同期增長1倍。去年9月止的半年，受沙士影響，營業額只增5%，其中本港及內地零售佔85%，而出口業務增幅也增5%，期內毛利率由17.4%升至18.4%，黃金價格對恒豐金影響不太大，原因是以珠寶首飾為主，亦將黃金存貨的一半作出對沖，但毛利率的輕微提升，或與金價有多少關係。
該期間內盈利3271萬元，經將上年撥備作出調整後，增幅不足1%，主要是銷售及推廣支出增加1146萬元或20%的影響，期內擴展展覽廳是增加支出主因。
沙士對恒豐金打擊大，而自由行對其有極大幫助，自由行始自8月，對9月止的半年，貢獻只是1個多月，而零售營業額可以追回沙士期間的損失，而仍有增長，10至12月幾乎全是旺季，自由行陸續增加，今年起廣東省再增6個市獲准自由行，相信零售繼續向好，而且會有相當增長，估計可較上年度增加50%以上，而最近廣州沙士重現，未來變化將影響自由行人數，是值得注視的發展，若然惡化（希望不會），對零售業是立竿見影的。
撇開沙士不論，正常而言，今年對珠寶首飾業相當有利，5月起，廣東省將會全面實施自由行，訪港人數肯定大增，今年又是雙春兼閏月，嫁娶特多，亦有利於珠寶首飾零售，基本上，是1個好年頭。
預期今年3月止年度，每股盈利16仙，派息5仙，以現價1.61元，估計PE10倍，息率3厘，相信明年度PE可降至7.5倍左右，正常而言，已可考慮吸納。
由於廣州沙士陰影剛開始，展望並不明朗，近期由1.7元回落，短期或跟隨沙士消息而上落，若形勢不太壞，50日平均線1.47元可以守穩，若嚴重至影響自由行，暫不考慮，如短期內沙士再無新症，將出現升勢，由於沙士的影響，恒豐金應以炒短線為主。
齊 明