去年底，人保財險（2328）、中國人壽（2628）及福建紫金（2899）為港人帶來另一次的認購新股高潮，今年，相信更多內地國企、民企股會來香港上市，市場估計今年的總集資額為1000億。大量新股來上市，對銀行、對港交所（388）都有好處，相信今年香港的銀行系統可以從新股上市申請中做至少2萬億的貸款生意，今年股市的交易總額至少也有5萬億，看來你的投資組合中不該少了港交所的股票吧。
去年，以升幅計，東方海外（316）是最受矚目的港股之一，原因是因為船務企業是一門固定成本開支佔總開支比較重的生意，有貨運或無貨運，船隻都得折舊、都得行走，全年開支幾乎固定，因此生意好的時候，利潤會以倍數上升。
港交所也是屬於這一類企業，股市成交額大或小，港交所的開支不變，但成交額大，港交所的收入就會增加，因此估計港交所今年的利潤也會以倍數增加。
另一些類似這種情況的企業是地產代理及零售，但地產代理與零售業在生意大增之後，可能面對業主加租金的壓力，部份壓抑了利潤上升的幅度。而且，零售業的「入場費」比較低，如果有某些零售商店利潤暴增，很快地就會有其他人加入競爭。儘管更多城市的居民會加入自由行，零售業的確前景似錦，但在激烈的競爭與租金日增的壓力下，零售股的炒賣是應該量力而行，適可而止。
從過去數十年的經驗顯示，零售業的利潤最終得與商店的業主分享，因此，自由行概念是應該開始從零售股轉到地產股，特別是擁有大量商場的地產公司的股票。只可惜，香港並沒有純商場的地產公司，也許，去年長實（001）在新加坡上市的REITs式的基金今後會受追捧。去年長實在新加坡上市的REITs，就是分拆旗下的5家商場組成的，當然，不要忘記，房委會也想將屬下商場上市，記得申請。
曾淵滄 香港城市大學MBA課程主任