昨日談到民企股為何值得留意，今日或許可以拿出例子，和投資者分析一下應如何選擇民企股。
被選作個案研究的對象為國中控股（202），主要從事物業投資及發展、投資於環保水務及污水處理業務，以及城市建設投資業務，其他業務則包括證券及金融。
一直以來，市場都以為國中控股是空殼公司，但此正正是一般投資者未有對民企股深入了解，以致誤解了一些民企股所從事的業務。
正如上述，國中控股的業務其實是圍繞着國內的資源性投資項目，集團業務其實十分廣泛，絕非市場所想般空泛的空殼公司。
或許我們先談談集團的地產開發業務。由於國中控股在國內的地產業務十分廣泛，故此我們必須先行將之細分，再作分析。其中集團與國內部份城市如廣元市人民政府簽定協議，以BT（建設及轉讓）形式開發土地資源，預期這方面的業務可為集團帶來每年近1億元的收益。由於BT投資形式是利用國際資本尋求穩定人民幣回報的市場機遇，因而解決了國內部份市政府因財力不足以承擔大型投資城市建設任務的問題。由此可以反映出，集團對國內市場的了解程度甚高，亦懂得如何和內地的官員在商業安排上充份溝通，此為本地公司所難媲美。
另外，國中控股發展的長沙星城，在國內及香港的銷售情況十分理想，這個項目在未來將可以為國中提供每年2億元的租賃收益，同時銷售總利潤亦可望高達6億元。
項目成功的原因，是因為懂得利用中國廉價生產力的優勢，再配合中國龐大的人口及對生活的要求。長沙星城的銷售情況表現理想，亦為集團的長遠盈利表現帶來了保障。
單看國中的地產業務，投資者應會發現，集團的前景其實十分秀麗，同時亦明白民企股在發展國內地產業務時所佔有的優勢。當然，國中其他業務的發展亦是甚具潛力。譬如集團在去年以1.688億元代價，收購上海上市公司上海強生控股12.87%股權，為發展國內水務業務及開拓出租車業務奠定了良好基礎。
由國中控股的發展策略及業務表現可以看到，其實民企股並不是市場想像那樣差，只是個別事件令投資者卻步而已。
如果投資者能細心發掘，應會明白不少民企股其實甚具發展潛質，好像國中便正正合乎我近日提及民企股應有發展方向的條件。投資者如想在今年獲得可觀回報，將焦點轉移至民企股上應是時候。
陳永陸