上周曾提及，投資者在2004年應留意一些民企股，尤其是一些從事地產發展事業的股份。結果，不少國內地產股在本周均顯著上揚，其中國企股中的北京北辰（588）、紅籌股中的華潤置地（1109）均在周一顯著上升超過兩成，可見這些在2003年一度被市場遺忘及表現明顯較其他中資股落後的股份，再次獲得市場追捧。但那些仍被市場遺忘的又如何？就讓我們今日一起把它們發掘出來。
上述急升的國內地產股，不是國企的一分子，便是紅籌股的代表，那民企的健兒在哪裏？或許投資者仍然未明白，為何國內的地產發展股份在2004年值得留意，其中民企股份更吸引了我的注意力。
首先，投資者如果想知道我看重國內的地產發展業的原因，那大家便應先去了解，為何中國的企業股份在去年會如此受歡迎？原因很簡單，那就是投資者看重國內的發展前景，在經濟持續有理想的增長、人民幣滙價仍處於一個偏低的水平、工業發展迅速等因素刺激下，中國資產很自然會被市場看好及追捧，而由於股票是最簡單、最直接可以參與中國資產的工具，故與中國相關的股票在去年有理想表現，並不奇怪。
但上述股票累積了一定升幅後，哪一類資產將會接棒被追捧？相信國內房地產絕對會成為下一個受追捧的目標。原因？隨着國內經濟持續發展，房地產的需求自然會急速向上，而股票市場所產生的財富效應，亦很自然會成為推動國內房地產發展的一股動力。在這些因素推使下，國內的房地產當然可以看高一線。
至於為何在各種國內房地產相關的股份中，我較為喜歡民企股，當中原因有二：
一、民企股管理層對國內房地產市場的了解程度，絕對比香港企業的管理層為佳，發展上絕對有優勢，加上他們較為懂得利用「中國製造」的廉價優勢，和巨大城市人口的生活需求，故此所推售的商、住物業及商場都較易受到國內市場所接受，本地企業難以望其項背。
二、有些紅籌及國企地產股現時仍然要為過去幾年所作出的錯誤投資進行重組，故盈利表現能否和國內房地產市場循正比發展，實是較難估計，所以紅籌及國企的房地產股，雖然今年表現應會較大市為佳，但對比民企股而言，則可能會較為遜色。故此我對從事國內地產業的民企股較為鍾愛。
不過，投資者或會擔憂民企股的質素，尤其是歐亞農業（932）事件至今仍然未明朗化，投資者對民企股的質素有所保留，其實不難理解。問題是，不少民企股在前年相繼出現問題後，都已經作出檢討，故現有的民企股質素普遍理想。
至於投資者應留意哪些民企股？留待明天再談。
陳永陸