剛踏入新的一年，歐元便承接去年底的威勢，兌各主要貨幣（尤其是美元）節節上升。中線而言，歐元仍未見頂，但一次較大幅度的調整，恐防在短期內會出現。
其實支配歐元走勢的因素很多。外在方面，最為重要的一點莫過於美元的積弱。在龐大的經常帳赤字及息率低垂等兩大不利條件籠罩下，美元在過去兩年不斷走低，歐元前年上升了18.6%，去年更錄得了20.3%的升幅。由於美元的弱勢預期仍會持續一段長日子，故此歐元強勢會繼續，直至美元轉勢為止。
內在因素方面，歐元區的主要隔夜息率為2%，今天歐洲央行議息料不會改變息口，因為12月歐元區消費物價指數由11月的2.2%降至2.1%，顯示通脹水平溫和。該行更預期年全年的通脹率會下降至1.8%，到2005年更會進一步跌至1.6%，原因是歐元滙率上升，遏制了入口通脹，使整體通脹率得以維持於低水平。歐洲央行在年首兩季變動息口的機會不大，歐元仍會維持較美元高出1%的息差優勢。
至於區內今年經濟展望仍佳，在出口帶動下，可望有1.8%至2%的增長。歐元不斷上升，似乎未為出口帶來很大負面影響，截至去年十月區內出口量比前年同期上升了2%。在區內經濟全面復甦的預期下，將為歐元帶來很大的支持。
雖然歐洲央行行長特里謝曾稱，強勁的歐元可吸引資金流入區內，對經濟利多於害，但不少滙商仍擔心，若歐元升勢太急，該行將入市或發出強硬的口頭干預。
不過，只要歐元的波幅不太顛簸，例如一天內升越3%，或連續數天不斷狂升，歐洲央行會一如既往的做法，不會貿貿然入市干預。
上月中一名歐央行官員指出，即使歐元高見1.35美元，亦不會帶來大問題，只要歐元有秩序地上升便成了。這已為歐元的未來升勢大開綠燈。
然而，自去年11月7日由1.1375美元低位（從1.1860調整至此水平）起步每天不斷攀升，至目前已累積了逾12%的升幅，超買情況非常嚴重，下月G7高峯會之前，歐元料會借勢回吐至1.22附近水平，然後才再拾級再上。
勞勳強