投資學堂:國指4900-5000可吸納

投資學堂:國指4900-5000可吸納

昨日本欄正猜測哪隻地產股將會批股,豈料中國鋁業(2600)突然跑出,港股早段原本藉美股急升百多點帶動,恒指一度升破13100點,最高曾升至13128點,惟隨着中國鋁業批股,令大市升勢放緩,不少國企股更被拖低,紛紛由高位回落。根據去年的經驗,假若大市升浪尚未完結,則每次國企股調整皆是趁低吸納良機。假若這次國企股真的因中鋁批股而出現調整,那麼國企指數將會下調至何水平?

投機宜選中石油
前一次國企指數由2003年11月21日低位3471點,升至12月15日的高位4540點後,便下調至4050點才止跌回穩,其跌幅約為升幅的50%。這次國企指數由去年12月低位4050點升至近日高位5440,假若僅調整最少量度幅度0.382,則國企股的吸納水平約為4900-5000。
那麼投機性吸納甚麼股份?筆者會考慮中國石油(857),原因很簡單,一個「Cold」字!據天氣預測機構Meteorlogix日前指出,用燃油最多的美國東北部,短期溫度會較正常低8-15°F,故油價會持續高企。
根據大摩指數公司(MSCI)在其網頁www.msci.com 於去年12月18日的資料顯示,MSCIStandardIndexSeries會於1月6日加入中國人壽(2628),故國壽在昨日已正式成為MSCI指數成份股,惟細看國壽近兩三日的股價表現,卻無明顯因這消息而受惠的迹象,大摩指數好像「無料到」。

查實此現像一點亦不奇怪,回看早前兩隻剛加入MSCI指數系列的中資股,當時亦出現類似「無料到」的情況,例如MSCI於2002年7月26日宣布,2002年8月30日收市後,將中銀香港(2388)加入MSCIHongKongIndex。中銀香港在加入MSCI指數前的兩周,其股價由8.15元反覆升至8.7元水平,升幅雖然不大,但該水平已是當時中銀香港上市後的高水平。更重要的是,中銀香港的股價在加入MSCI指數後便反覆下跌至2002年10月的價低位7.5元。
另一隻股份便是中國電信(762),在2002年11月15日,MSCI宣布於同年的11月28日,將中電信加入MSCI,隨後中電信的股價並無大幅上升。相反地,當正式加入MSCI指數後,其股價卻因而反覆偏軟。從中銀及中電信加入MSCI指數的前後情況來看,股份加入MSCI指數,股價未必會因而飆升,但當股份正式加入MSCI指數後,卻「可能」因機構投資者完成入貨,隨着買盤下降,反而令股價偏軟。綜觀近日國壽的表現,與早前中銀香港及中電信加入MSCI指數後頗為相似。
從近期公布的資料顯示,今年仍有多隻重磅中資股來港上市,相信部份股亦會很快成為MSCI成份股,故各位讀者宜留意上述3股加入MSCI指數前後的股價表現,來作為炒賣快將上市的新股之策略。
譚紹興
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