石化類股份當炒，大慶石化（362）在0.60元上下浮沉已有兩個月，估計將破位展開新升浪。
■03年（6月年結），大慶營業額3.67億元，增長20%；純利8443萬元，增11%，每股盈利由8.67仙增至9.2仙。
集團業務為產銷潤滑劑、防腐塗料及添加劑，前兩者佔比重較大，後者比例極小。國內經濟強勁增長，市場對主要石油及石化產品的需求殷切，但競爭激烈、成本上升，加上有沙士疫症來襲，以致盈利增幅未能追上營業額增幅。
■去年業績最佳一環，是防腐塗料產銷，營業額由9001萬元增至1.33億元，經營盈利由3361萬元增至4235萬元。大慶的產品中，飲用水管道專用防腐塗料，是同類產品中首個獲得中國衞生部批文的產品，東江水工程與深圳東部供水工程，皆採用大慶產品。大型基建、輸油管、船舶與船廠，皆是防腐塗料的用家。大慶未來增長動力部份來自防腐塗料業務。
■大慶的另方面動力，來自佔比重最大的潤滑劑。去年營業額由2.11億元增至2.30億元，經營盈利由6792萬元降至6494萬元。
02年11月，大慶協議收購大眾油品公司80%，該公司是上海大眾汽車的主要汽車潤滑油品供應商，收購最近完成，對今年及以後集團盈利將大有裨益。大眾油品的產品的質素較國內市場同類產品為佳，當中「新世紀2000」及「Passat」名列中國8大最佳潤滑油品品牌之列，未來增長潛力巨大。
■大慶12個月前正式成為大慶市政府在海外的窗口機構，業務拓展至包括協助企業重組、企業上市等。現已有數家大慶公司，進行重組，可望在今年在中港上市。新闢業務，估計可為大慶盈利增長率提高幾個百分點。
■04年盈利預測1.03億元，增長22%，每股盈利由9.24仙增至11.1仙。現價0.67元，往績PE7.3倍，預測6倍。
●知名度高的國企石化股熱火燎天，大慶PE特低，亦可加入升潮。目標PE10倍，折合國企石化股的5成半，目標價已是1.11元，就算再打8折，亦可見0.89元。
何車