恒指在新年首日創兩年多的新高，除滙豐（005）和中移動（941）持續強勢外，一直落後大市的和黃（013），其20日線亦已回升，估計在農曆新年前後，港股表現仍不錯，但需要留意和黃、長實（001）、新地（016）及太古A（019）等能否升破去年10月頂部，假如無法突破，則將對大市構成壓力。
在美股去年3月開始的大升市帶動下，港股跟亞洲各大股市一樣，出現歷時8個多月的大升浪，環球資金對亞洲股市的興趣逐步增加，成為升市的最大動力。這些以各類型基金為主的投資者，首先在各地股市選擇他們心愛的股票。這些受追捧的股票，成為大市的領導股，其股價亦較能反映那些具影響力投資者的動向。在過去8個月中，最具代表性和領導大市的，則非滙豐莫屬。
滙豐在去年4月SARS期間，並沒有追隨恒指破底而下，更在去年6月首先升近兩年的高位，相對之下，其他主要藍籌股至今仍普遍跑輸恒指，未能突破兩年高位。
滙豐的表現愈強，愈成為基金追捧的對象，表現一枝獨秀。中移動、和黃、長實及新地等曾在去年11月出現明顯的回吐，但滙豐卻表現堅穩，如今大市便在滙豐創新高的推動下造好，滙豐股價高處未算高，將繼續帶領大市上升。
恒指在過去8個月上升逾4400點，投資者自然希望所使用的投資工具能夠賺取相近的升幅，以本欄所採用的10日移動平均線，其間恒指10日線曾回落4次，發出沽售的訊號，對於捕捉這個大升市，實在不足之處。
筆者一向用15日線來觀察主要藍籌股的走勢，滙豐的15日線在這8個月內出現3次較短的回落，可算較為準確，若改用20日移動平均線，滙豐的20日線自去年4月底幾乎從未下跌過，完全反映滙豐和恒指的大勢，在這次大升市中非常合用。
（本欄逢周一刊出）
梁從源