從事國內蔬果食品加工的中國綠色（904）正在招股，配售反應不俗，受到消息刺激，同類型農業股份於上周五大幅造好，如超大現代（682）上升13%，浩倫農科（1073）上升14%收市。其實，除了較多人熟悉的超大現代外，浩倫農科亦是估值較低的農業股之一。
浩倫主要在國內生產及銷售以增產胺為本的調節型植物生長劑，集團較早時以每股0.5元先舊後新配售7000萬股以集資3400萬元，集資金額主要用以拓展銷售網絡。事實上，集團現正逐步拓展農業產品的銷售網絡，並已於福建、江西、湖南、江蘇、河南及山西一帶設有銷售網絡，計劃今年擴展至山東、浙江及四川一帶。目前部份貿易業務已有盈利，但由於需要扣除前期攤銷開支，故兩年內才可有盈利貢獻。雖然現時貿易業務的毛利率只有6至7%，但隨着國內對農產品需求持續上升，這方面的貢獻於未來應可加強。
基本因素方面，集團於02/03年度純利雖下跌56%至2714萬元，但期內營業額卻大幅上升90%至6.64億元水平。純利下跌的原因主要是由於植物生長劑的銷量下跌15%，導致經營溢利減少29%。銷售下降主要是由於期內農資產品流通渠道拆分整合的影響，持續的雨季及乾旱亦影響農藥施用，但相信這些都是短期負面因素，未來情況應可改善。
除了舊有生長劑外，集團於上年中亦成功研發茶葉及大豆兩種新專用型植物生長劑推出市場。現正與多間研究所合作研發棉花、中草藥、高油玉米及鮮食玉米的專用型植物生長劑業務，預期於05年前可相繼完成。隨着農資貿易業務成功進一步擴展，源自貿易業務的營業額已較上年度大幅上升2.2倍，佔綜合營業額達76%，相信未來增長會持續。集團現價PE只有6倍，估值仍低。
鄧聲興
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