去年是股市豐收的一年，2004年呢？元旦日《蘋果日報》財經版頭條新聞是「恒指今年上望萬三」，就只有萬三？若只有萬三，那恒指已離頂不遠，再往上升的空間只有4%。
我覺得，估計恒指萬三點應該是太保守了，電視財經新聞訪問多家大證券行，一般估計恒指將達萬四點，最樂觀的估計是萬五點。
我比較樂觀，認為恒指有機會創歷史新高，即超越萬八點，就算創不了新高，萬五點也應該達到。當然，如果今年恒指狂升，泡沫的成份很大，不要忘記，股票市場永遠是一個極端走向另一個極端，跌的時候會跌過頭，升的時候也會升過頭。但是，要小心的是：恒指在今年夏天見頂的機會很大。3月台灣選舉及公投，也可能為股市帶來一陣子的打擊。
我沒有水晶球，上述看法，很大成份是我主觀的願望及我的樂觀所組成，作為2004年的第一個交易日，講些吉利的話總是比較受歡迎的。
當然，我的樂觀也不是盲目的，樂觀理由如下：
（1）根據調查，絕大部份港人對今年的經濟前景樂觀，樂觀的人多了，就會增加消費，就會買樓，推動經濟發展，企業賺更多錢。
（2）香港金融管理局為了應付熱錢來炒港元，不斷地為市場注入港元，在資金氾濫的情況之下，流入股市是很自然的事。
（3）今年上半年，美國加息的機會不大，因為美國目前的經濟復甦仍是忽明忽暗，經濟信心時好時差，儘管美元已大幅貶值，通脹壓力依然沒有出現，為了支持布殊在今年11月連任，格林斯潘沒理由加息。
曾淵滄 香港城市大學MBA課程主任