談了這麼多股系，似乎有一類在2003年上半年曾被一沉百踩、但在下半年卻叱咤風雲的股份尚未有提及過，就是零售類股份。
其實上兩周我已約略分析過零售股的前景，只是當時仍未有沙士重臨的問題，故今日或許可以因應新的環境，再對零售股作出分析。
要分析零售股的表現，最直接的方法莫過於走上街頭感受一下商場、店舖的氣氛，尤其是聖誕、新年這些重要節日，零售市道更會直接影響零售股的表現。
雖然港股未有如美股般，能有一些零售大擘每周公布銷售數據予投資者參考，但自由行來港人數的多寡，以及旅遊業協會所發表每月來港遊客的數字，都可以成為投資者衡量零售股前景的重要參考數據。故此，除了走到街上感受一下零售市道外，多一些留意這些數字，亦有助於分析零售股前景。
雖然官方尚未正式公布本港12月份的零售及訪港遊客數字，但相信不少投資者均已感受到去年聖誕節的氣氛較過去幾年有明顯的改善，街上不單滿是外國及內地遊客，就算飽受困擾的香港人亦走到街上慶祝，人群擠滿街上每一個角落，就連各大商場及店舖均是人頭湧湧。如果在這樣的情況下，本地12月份零售數字仍不能有理想表現，這將會令不少分析員摸不着頭腦。
既然市民的消費信心已逐漸回復，相信只要本地的經濟能穩步走出谷底，本地的零售業在04年確實可以看高一線。
事實上，國內愈來愈多城市的市民可以用自由行身份來港旅遊，這對本地的零售市道刺激只會愈來愈大，亦令零售股的業績有穩步增長的潛力。故此，2004年的零售股，仍值得投資者看高一線。
當然，投資零售股要面對一個重大的風險因素，就是沙士的問題。好像12月份當台灣及廣東先後傳出有人感染沙士，便即時拖累零售類股份顯著受壓，這實是投資者必須注意的。
不過，如果沙士不再次大規模爆發，那個別事件相信不會對零售市道、甚至零售股的盈利表現帶來太大的影響。縱使市場出現沙士傳聞而令零售股顯著下跌，只要是個別事件，那投資者實不妨趁低吸納。
事實上，就算去年4至6月本地的零售市道受到沙士的嚴重打擊，但不少零售商均能在7月至9月時收復失地，將之前所失去的營業額追回來。其中恒豐金（870）在去年12月公布的中期業績便錄得純利3271.5萬元，較02年同期增長28%，而同月公布業績的莎莎國際（178），的中期業績亦錄得純利4866.4萬元，較02年同期增長51%。
由此可見，沙士的影響對零售股往往十分短暫，只要不再次在社區爆發，那投資零售股的風險將會十分輕微。
陳永陸