最近兩隻中資保險股份上市之後股價都有好表現。特別是中國人壽（2628），因為其市值龐大，很容易便會晉身指數成份股，有機會成為基金追貨對象；加上新股上市之後的初期，按照有關上市條例的規定，公司不能再隨便發行及配售新股，因此，在公司上市之後，會有一段股價蜜月期。
除了成為指數成份股的利好消息，支持公司上市之後股價有好表現之外，還有甚麼因素會支持股價？答案是衍生工具。
常見衍生工具有期貨、期權、認股證、ELI等。但在香港的市場而言，認股證的發行，對於正股的影響便不能忽視。香港股市的市值，以2003年計是世界第八大，除了日本之外，香港股市是唯一世界上十大股市榜的亞洲股市。但論到認股市場規模，香港則是世界第一，絕對值得港人驕傲。
如果一隻股份的正股能吸引散戶買賣，那麼對於認股證發行商而言，絕對是發行相關認股證的機會。所發行的認股證，無論是認沽或認購，都會有市場。
以中國人壽為例，市面的證券行都把其當為藍籌股看待，能夠按孖展五成，而亦有散戶問認股證發行商何時才有其認股證發售。
按照交易所的規定，要為公司發行衍生認股證，最少要待60個交易日。以中國人壽現時的人氣程度，很大機會在60日規定限期屆滿之後便會有相關認股證出現。問題是，站在發行商角度，要完全對沖相關發行認股證比較困難，而其中一個比較有效方法，就是持有一定數量正股。因此，愈接近60日限期，發行商便會吸納多些正股。這會對公司股價有所支持。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授