尚餘2個交易日，2003年便正式結束，投資者在這個極為波動的年頭中，究竟得多還是失多？自沙士及一連串兩地經濟融合政策推出之後，大市今年下半年已正式步入牛市，但又有多少投資者可以趕及上車呢？這個情況其實也不難理解，因為在牛市初期，經濟環境通常都是飄忽不定，時好時壞，投資者入市信心不足，因而容易錯失良機。然而，觀乎國企及新股升過不亦樂乎，一時間整個股市都充斥着極度樂觀的氣氛，究竟來年是否仍然機會處處？
當然，再過多天，2003年的一切，都只會成為我們的回憶，而這些歷史今年我在這裏亦已和大家討論過很多次，故此隨着2004年即將到來，我們或許應將這些經歷，慢慢轉化為自己的經驗，希望憑着這些經驗，為2004年作好準備。
2004年不但是充滿機會的一年，同時亦是充滿挑戰的一年，如果不好好作出準備，已經白白錯過了2003年下半年大好投資機會的朋友，只會為在2004年重蹈覆轍而感到後悔。同樣，就算能把握今年下半年投資機會的投資者，亦應該好好為明年作好準備，以免一時的鬆懈，把今年賺回來的盈利斷送。
所以自今日起一連數天，我會在此和投資者一同為2004年的港股來個預測，除了選出那些股份可以留意外，亦會指出那些因素投資者必須小心，希望幫助各位延續2003年下半年的氣勢，在2004年賺個滿堂紅。
上周已跟大家分析過，來年第一季銀行股將會重新成為市場投資焦點，但論上升速度及幅度，始終沒有國企股及概念股那麼快及大。以目前不少投資者幾乎日日有斬獲的投資環境，銀行股短線吸引力始終給比下去了。然而，我們應緊記的是，現在所部署的投資組合是從長線着眼，而非短炒一兩日，所以，若從整個投資組合着眼，我仍建議撥出部份資金吸納銀行股，希望能在第一季度有所收成。
另外，國企股在03年可以用「叱咤風雲」四個字形容。國企指數在03年成功突破多個重要關口，直迫5000點的水平，相信不少投資者已享受到今個升勢所帶來的理想回報，但2004年國企股的表現又能否持續保持理想？雖然整體仍可看好，但開始要小心出現調整，因為部份股份已出現過度追捧的情況，例如一些資源類股份（如石油股）累積的升幅已頗大，當2月份公布全年業績後，會否出現顯著的回吐壓力，投資者宜小心留意。
此外，由於國企指數期貨經已推出，預計來年國企股的波幅會較03年為大，加上中央開始關注經濟過熱的現象，隨時可能有調控政策出籠。因此，投資者不應因目前國企股的牛氣沖天而鬆懈。至於表現一直相對其他國企股落後的航空股、公路股及航運類股，在來年會表現如何？明天再談。
陳永陸