中國人壽（2628）上市之後，股價繼續有好的表現。雖然以市盈率計算，股價已不算便宜，但仍有不少投資者追捧，在近年的H股市場之中，算是異數。
有些散戶在最初認購中國人壽之時，都是抱有投機的心態，因為12月初數隻H股上市之後，股價都有很好的表現，市價比招股價高出很多，所以寄望中國人壽上市之後亦有好的表現，於是便入表認購新股，打算在上市當天便把新股沽掉。
入表申請中國人壽的表格有數十萬份，而根據其分派股份的方式，是每份有效的申請，最少都獲派1000股或以上，那麼中國人壽的股東基數已有數十萬人。除非認購新股之時是以黃表認購，否則這數十萬份申請之中，相信多以白表認購，而因為處理需時，於是在上市當日，有些白表申請人還未收到新股。就算那些已申請到新股的人士，除非有相熟的證券公司肯把股票即時沽出，否則投資者仍要先把股票存倉，才能夠沽出，這令到散戶最初打算把中國人壽的股份在上市當日便沽出的策略，變成不可能。
中國人壽上市之後數個交易日，股價都節節上升，令到原本只作投機的人，開始考慮把持有的股份轉作投資用途，希望持有中國人壽久些，能夠有更高的回報；又或者待中國人壽的股價從高位回落，才把股份出售。
這種由投機轉投資的方式，筆者並不反對，但隨便改變投資策略，小心會導致更大損失。從歷史的實證結果顯示，新股上市之後，股價能持續有好表現的為數不多。中國人壽會否是一個例外，投資者便要自己評估了。
麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授