經過美國政府實施嚴密措施防範恐怖襲擊下，美國聖誕節期間並無任何事故發生，瘋牛症的出現，雖曾拖累股市假期前受壓，但並無進一步威脅，美股上周五反彈，3大指數整周再有進帳。全球最大零售企業沃爾瑪雖然調低聖誕節假期銷售，但其他零售企業並未受到影響，主力於發展網上銷售的亞馬遜表現最突出，上周五宣布錄得開業以來最佳的聖誕節銷售，顯示新一代的購物模式已有明顯改變，在經濟處於復甦期下，相信明年的零售股會有更佳表現。
本港股市假期前表現牛皮，市場注意力集中於新上市的保險股身上，至於近月被炒至6年新高的國企股，在中央有意進行新一輪對經濟降溫的措施下，預期將有一定程度的壓力。
正當大家歡度聖誕，中國石油集團下屬的重慶市開縣上周二晚卻發生了嚴重悲劇，當地天然氣氣井的井噴毒氣，令死亡人數最少高達198人，傷者數千人。事隔數天，河北省煤礦亦發生火警，死亡人數達26人。接二連三發生不幸事故，引發出的當然是安全問題，但與此同時亦令人關注到中國經濟強勁增長下，對能源的迫切需求。
各地政府為了政績表現，不斷地進行各種基建投資，使得本來供給平衡的電力、能源和資源供應立即變得緊張，並衍生出各種社會問題。重慶這次災難只是一個爆發點而已，預計會看見胡溫政府加速對經濟過熱的控制，更加強調安全生產。
話未說完，果然看見中央政府即時作出了反應，為了紓緩已相當緊張的能源短缺問題，國務院宣布採取限制擴張投資措施，以減慢基建項目等投資。
如大家還記得9月時，中央政府已密切關注到國內各項建設有否違規，令經濟處於過熱，人行當時亦調高了存款準備金比率，令多隻國企出現顯著調整，幅度約為10%。此次中央政府再度表明有意壓制，加上宣布撤銷對多類鋼鐵產品加徵進口關稅，廣東省番禺發生懷疑沙士個案等消息，預期將增加國企股調整壓力。
近3個月升幅最大的資源類股份，如鋼鐵、銅業、鋁業及石化股將會首當其衝。至於國企指數，創出6年新高後，在多項利淡消息充斥下，相信短期內亦有回吐壓力，指數預期會有5%至10%下調空間，即有可能回試20日線4200點水平，投資者宜買入國企認沽證，或建立期指淡倉以對沖風險。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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