創維數碼(751)中期業績激增2.6倍,股價未受刺激,業績大增已在預期之中,也是反映去年同期業績太差,因而市場表現較為冷靜。
截至9月止半年,創維盈利8088萬元,較上年同期增加5856萬元,每股盈利由1.07仙升至3.78仙,中期息由0.5仙增至2仙,增幅更達3倍。
營業額增加23.4%,毛利率由14%升至14.7%,是業績上升主因,而其他收入增加1470萬元或86%,也有貢獻,分銷費用增22.6%,行政費用只增1.5%,亦有助於業績向好。
期內撥回滯銷存貨準備2410萬元(上年同期減值295萬元),證券收益644萬元,利息收入由1213萬元減至439萬元,壞帳準備由184萬元增至633萬元,可以視作特殊項目的變動。
毛利率上升,受惠於經營策略及市場消費心態的改變,所有生產車間實施全面過程管理,對財務的良好影響非常明顯,銷售成本已受控制,期內銷售各型號電視機328萬台,增長24%,國內銷售237萬台,增加33.6%,銷售額則增37.7%,反映價格稍為上升,市場已出現另類消費群體,追求新穎及外觀優雅的電子產品,外銷電視91萬台,只增5%。
其他AV產品、機頂盒、ADSL產品及監視器均在按步發展中。
美國對中國電視機反傾銷訴訟,創維期內輸美只是1000台(上年全年5000台),詳情待明年4月裁決,而在沙士期間,亦失去若干其他地區定單。
創維於8月推出擁有12項專利的高解像度電視機,至今已售出20萬台,目標為本年度內售出50萬台,平均價5000元人民幣(總值25億元),毛利率在20%以上,將成為增長動力。
創維於墨西哥設有生產線,年產50萬台,現供應當地銷售,可以擴充並售予美國市場,視市場形勢而定,創維正與美國公司籌組合營公司,為美國市場銷售網絡鋪路,詳情有待公布。
估計全年盈利增長約50%,每股盈利15仙,派息7.5仙,股價2.025元,預期PE13.5倍,息率3.7厘,因近期累積升幅不小,業績又在預期之內,短期若有較佳升勢,有待海外合作的可能刺激,但國內市場轉型,前景轉佳,過去不穩定情況將會改善。
齊 明