冠軍科技（092）本月初以每股1.61元，先舊後新配售1.123億股。配售前市價1.76元，現價1.59元，已低於配售前10%，亦低於配售價，值得吸納。
■配股股數佔擴大後股本（9.55億股）11.76%。冠軍於12月5日的配股聲明中，表示股份配售予不少於6名獨立投資者，又表示未能確定是否有承配人於剛配售後會成為主要股東。
「未能確定」之事有了答案。1個名為Aeneas資本管理的股東，呈報於12月2日，持股量由30萬股大增至7030萬股，佔當時尚未發行新股前的8.31%（現為7.4%），每股成本1.61元。明顯，冠軍配售的1.123億股，有7000萬股落入Aeneas手上。Aeneas資本管理頗為生面口，在本港上市公司中，並無持有任何一間超過5%，一擲1.13億元持有冠軍7.4%成為第一項須呈報的投資，屬大手筆。冠軍的股東結構中，主席簡文樂持股量31.29%，瑞士信貸集團持有5537萬股，佔現有股數5.8%，已因Aeneas的出現而居於第三大股東名列。
■今年10月，冠軍協議向3名獨立第3者收購NewAtlantic公司15%權益，對方擁有汽車安全電子儀器的知識產權，開發基地設於日本。交易作價1.75億元，冠軍以發行新股1億股每股作價1.75元。
■03年（6月年結），冠軍營業額18.52億元，增13.4%；純利1.91億元，較02年重列後數字1.33億元，大增44%，每股盈利由0.251元大增至0.314元。去年就電子商貿項目撥減值準備9166萬元，為電訊項目撥減值準備3497萬元。兩數共1.266億元（擁有57%權益的看通集團（1059）只佔撥備少數）。若非此等撥備，冠軍估計去年獲利3.12億元。
■04年，估計03年的兩項特殊撥備逾1.2億元告一段落，或大幅降低，而原有核心業務如電訊網絡、電訊器材產銷、軟件產銷業務續有穩定增長，盈利預測3.35億元，大增75%，加權股數雖增37%，每股盈利預測由0.314元增至0.40元，增幅仍達27%。現價往績PE5.1倍，預測4倍。
■03年6月底，每股資產淨值4.82元。股數增加後，現攤薄至3.90元左右。財政健全，估計仍是無借貸淨額公司。
●冠軍股數增加，產生每股盈利與資產淨值攤薄效應，股價因而有不利反應。然而，股價仍然過份落後，預測PE4倍，乘大市氣氛良好升上6倍，仍非不合理，股價有望上見2.41元，升幅52%。
何 車