本欄於月初曾介紹過的意科控股（943），經較早時跟隨大市回吐調整後，上周五又再出現突破，股價再次升穿0.4元，一度高見0.41元，收市仍企穩於0.405元，升6.5%。集團於10號才上市的認股證（640）亦大幅上升11.5%收市，不過有一點值得注意的是，其認股證的溢價大幅收窄至4.9%。
過往，此證的溢價一直徘徊在8%左右水平，上周五的溢價比正常水平大幅收窄近40%。由於此證的行使價為0.28元，即屬較價內的認股證，加上到期日為明年12月，即還有1年才到期，溢價水平就算回升上8%亦可接受。假設此證的引伸波幅維持48%，有效槓桿及控股比率分別維持在2.358及2.79倍，則如果溢價回復至8%，此證可升上0.157元水平。
另外，如正股股價持續上升，則此證的升幅將會較實際槓桿可提供的升幅水平還大。由於上周五正股剛出現突破，有可能形成認股證的升幅未能跟貼，但預料當正股股價轉趨穩定後，其溢價水平將很快恢復正常。
基本因素方面，集團經過一連串調整後，其主要發展方針將集中在物流市場方面。繼較早時與全球擁有104個據點及資訊系統的CrownWorldwideGroup合組公司後，並透過新合組公司與深圳控股（604）旗下的深圳深業物流建立合營物流公司外，近日其聯營公司嘉意物流（香港）亦與中國長江航運（集團）總公司旗下的上海長航簽訂協議，成立一間合營公司嘉意物流（上海）。
新合營企業主要於武漢至長江一帶進行三方物流業務，為客戶提供物流、倉儲及顧問服務，目標客戶則主要為國際進口商以及一些於中國擁有生產基地的中外企業，如大型連鎖超市、電子零件出入口商及電器行業出口商等。相信正股股價未來仍有上升空間。
鄧聲興
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