國內鋼材市場第4季仍然表現強勁，根據冶金價格資訊中心的資料，10月份國內鋼材綜合價格指數為96.23點，比9月份上升1.75點；綜合平均價格為每噸4004元人民幣，平均每噸上漲73元人民幣。5個主要鋼材品種中，線材及螺紋鋼的價格分別為每噸3012元人民幣及3217元人民幣，分別上升82及106元人民幣；中厚板、熱軋薄板和冷軋薄板的價格則分別為每噸3948、3931和4761元人民幣，分別上漲56、61和58元人民幣。
有不少人擔心國內鋼材價格會於短期內回落，筆者則認為，國內鋼材價格明年仍有空間再升，因為生產鋼材用的原材料價格仍然昂貴，運輸費用在油價高企下亦勢將向上調整，加上國內鋼材供不應求的局面，未能於短期內扭轉，故筆者覺得國內鋼材價格於短期內回落的機會不高。
非典型肺炎的爆發並未有顯著影響中國今年以來的國內生產總值，今年頭3季仍以8.5%的速度增長。佔國內生產總值逾30%的固定資產投資，今年頭11個月亦高達3.46兆元人民幣，比去年同期增長30%。筆者相信，中國的固定資產投資，以至國內生產總值，未來數年仍將以高速增長。由於鋼材消費與固定資產投資有很強的關聯性，故有理由相信國內鋼材需求未來數年依然強勁。
事實上，汽車製造、機械製造、造船等行業，明年仍將保持快速發展，對鋼材需求將十分龐大。鋼材供應雖然亦會有一定程度的增長，但仍未能扭轉國內鋼材市場供不應求的局面，InternationalIronandSteelInstitute（IISI）便預期，中國明年的鋼材需求量將達2.9億噸，產量則只有2.7億噸，故國內鋼材價格明年亦將易升難跌。
3隻國企鋼鐵股中，筆者較喜歡馬鞍山鋼鐵（323），根據《MetalBulletin》，國內對H型鋼的需求十分殷切，預期需求將由2002年的120萬噸升至2005年的350萬噸。馬鋼作為國內其中一個主要的H型鋼生產商，定必受惠。另外，工業機械製造及造船兩大行業，明年仍將需要大量中厚板，市場對中厚板強勁的需求將直接支撐中厚板的價格及毛利率，馬鋼亦將受惠。以現價2.625元計，馬鋼2004年的預期PE只為7.5倍，不算昂貴，預期股價明年初可升抵3元。
黃穎輝 順隆證券研究部主管